[红包][红包][红包]【天风机械】佳士科技线上调研核心结论

①22年受到疫情等因素影响，收入个位数同比下行，利润收到毛利下行的影响高于收入下行，但是整体超出公司预期，主要是Q4业绩回暖；
②公司目前数字化产品JET20系列主打国内市场，目前渗透率60-70%，今年将进一步扩大比例，并有望提高单价；
③出口营收占比50%+，且结构比较的分散，以欧洲和澳洲为主。目前EVO系列和老产品并行，通过和原来KEMPPI CEO ANSSI的战略布局加快节奏，开拓全球市场；
④在工业机市场，公司升级了原有产品MAX20系列，并同时启动了美国团队（LINCOLN）和奥地利团队（FRONIUS），研发时间已经3年，处在产品定型阶段，高端工业设备可期；
⑤公司同时开辟了手持激光焊、焊材、焊接周边等产品，机器人公司业务进展正常。借助公司全面下沉的经销渠道（2000家+），有望多点开花；
⑥公司回购的3%股票，目前可能应用于股权激励或者注销，暂时待议。对于未来发展，公司表示充满信心；
⑦焊接设备（民用+工业）市场国内200亿+，全球500亿+。认为公司处在一个小而美的赛道，全球化已经跑通，后续看点在于民用数字化推广升级，和工业级设备的导入和突破。

[红包]我们预计公司23年业绩2.5亿，对应目前估值仅为11X（扣除在手现金），24-25年保持年化30%左右的速度增长，建议关注！

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