[太阳]【中金电新】4Q22及2022年海外动力电池业绩追踪：SKI

[庆祝]业绩表现：SKI电池业务4Q22营收150.2亿元，同/环比+170%/+31.1%；营业利润-13.4亿元，同比亏损幅度缩小17.2%，环比亏损幅度扩大90.6%；营业利润率-8.9%，同比+20.1ppt，环比-2.8ppt（按照4Q22汇率1:191.4567换算）。

2022年全年营收397.1亿元，同比+150.6%，营业利润-51.7亿元，亏损幅度同比扩大45.1%，营业利润率-13%，同比+9.46ppt（按照2022全年汇率1:191.82换算）。

[玫瑰]电池业务4Q22营收高增：美国佐治亚州第二工厂与盐城SKOJ工厂二期投产，产能提高推动营收增长。

[玫瑰]电池业务4Q22营业利润下降：新工厂投产导致固定成本上升，剔除新工厂影响后，EBITDA亏损幅度有所缩小。

[玫瑰]公司关注点及2023财年业绩指引：
1）IRA适用：公司认为IRA法案将使得公司在2023-2025年累计获益4万亿韩元收益，2026年及以后该收益有望随美国当地产能扩张而进一步扩大；公司预计可获得AMPC单位税收抵免为45美元/KWh，其中包括来自电池的35美元和模组的10美元。

2）2023年业绩展望：预计伴随产能爬坡，公司2023年出货量同比翻倍，销量随之翻倍。

3）2023年盈利能力展望：预计2023年下半年看到明显的盈利改善，全年实现EBITDA转正；主要举措为工艺升级、提高运营效率，改善原材料价格传导机制。

4）资本开支计划：2023年整体投资计划共10万亿韩元，其中7万亿韩元用作扩大电池产能。

5）SK On是否上市仍在商议中。

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