根据传闻内容，简而言之，在核心企业共飞航线份额占比达到65%，限制底价不得低于最高报价的40%，份额达到75%及以上，底价不得低于50%。

1、当前需求处于加速回升状态，我们预计很快会出现商务出行小阳春，以及五一旅游（国际出行）小旺季，一旦需求加速回归，则行业自身供需会调节价格，释放弹性，底价限价将没有必要。

2、即便如传闻实施，预计为试运行、视实际效果而做正式推行。从疫情后，尤其22年以来，行业陆续出台过一些对行业呵护的阶段性政策，体现上级部门对民航业健康发展的关注。

3、从逻辑上而言，底价限制对行业价格抬升有帮助，在需求尚未充分回归的初期，民营航空的灵活定价或带来更多旅客流入

4、最终会回归行业自身运行规律，大周期高度更高，持续更久，我们维持预计Q1，春秋、吉祥有望率先盈利，Q3暑运旺季看大航弹性。

重点推荐国航 三民航。