周四北向和内资回补仓位，指数一路走高，主要是因为早上坊间突然传出1月份新增贷款可能高达5万亿，中金预计1月新增贷款约4.8万亿，创单月信贷投放历史新高，招商预计1月新增贷款超4万亿，所以5万亿是比较超机构预期的，如果真能有这么多会极大缓解市场对经济复苏的担忧。

2月14日会公布美国1月通胀和国内社融，可以验证美国通胀是不是持续回落以及中国复苏的金融支持力度，这是一个大考，想让市场相信经济复苏的力度，需要地产更强数据的验证。

二、行业&题材

之前本来预期人工智能要调整一段时间，但是没想到只调整了一天就起来了，强的超乎想象，这也证明这波行情的力度和级别会远远大于元宇宙和机器人，而且目前机构几乎都踏空了这波行情，如果他们入场又能带来一大波增量资金，使行情能够走得更远更长。

如果要和历史上的题材周期去比较的话，我认为AI更像19-20年的芯片行情，当时中美贸易战，美国开始对中国芯片封锁，国产替代成为当时的主流，芯片又是其中的重中之重。

其实当时国内因为形势变化刚刚开始对芯片大规模投资没多久，而国内芯片企业的技术实力大家也都知道，这个也不是大干快上一两年就能出来的东西，下游晶圆厂普遍不喜欢用国产设备和材料，因为真的不好用。

但就是在这种条件下，市场依然疯狂炒作芯片，估值大幅抬升，板块指数翻了3倍，无他，只因为这个行业太重要，而当时除了国产替代我们别无选择。

在回归到目前的AI，首先级别上来说是极为重大的技术突破和划时代变革，Google就因为在发布会上类ChatGPT的产品Bard的表现不及预期而遭遇大跌，回答问题不准确，也没有给出确切的发布日期，谷歌声称Bard会是一个轻量的版本，最后的QA环节也变成私密形式，因此华尔街认为谷歌对微软的挑战没有形成有力回应，故而开始抛售谷歌，目前最激进的观点认为谷歌就是下一个诺基亚，当然以谷歌的实力不至于如此，但是也可以看出目前市场对ChatGPT的定位有多高。

在如此高的级别和定位之下，即使国内很多行业内的公司和openAI有几年的技术差距，甚至很多就是蹭概念的，和之前的芯片公司技术实力一样烂，在这种氛围下依然有巨大的炒作空间，因为股市是看预期的，这种级别的事件国内的资本市场不可能无动于衷，而且万一以后国内公司要是成了呢？所以这种时候基本面差一点没有那么重要。

目前行情已经全面发酵，开始向下游的算力、数据、芯片等扩散，贴一段专家解读，之后炒作可以按图施工。

再简单说说光伏，硅料主流成交价格回升到24万/吨左右，前期结成攻守同盟压货不出的硅料头部企业已经开始陆续签单发货，这波硅料大厂格局是真的低，本轮产业链价格博弈接近尾声。

21年-22年产业链多轮博弈表明终端可以接受高价，但是价格大幅波动带来的观望情绪会影响装机节奏。本轮博弈后产业链价格波动幅度预计减小，叠加招标及开工旺季，需求有望快速启动。

早盘本来资金已经开始回流光伏以及几个新技术分支了，但是AI一起来把流动性全吸干了，目前市场上只有AI和其他这两大板块，注册制以后市场大部分时候都会是这种比较极端的结构性行情，所以抓住主流，不要轻易放弃。