【东北计算机】航天宏图业绩快报点评

事件：2023年2月24日，航天宏图发布2022年业绩快报。2022年公司实现营业收入24.78亿元，同比增长68.7%；实现归母净利润2.69亿元，同比增长34.3%；实现扣非归母净利润2.27亿元，同比增长50.3%。

点评：
全年营收增长超预期。公司2022年全年实现营业收入24.78亿元，同比增长68.7%，营收端增长超预期，主要原因为政府、特种等领域下游景气度高，公司订单大幅增长。2022年公司归母净利润同比增长34.3%，主要系部分订单涉及跨年，成本费用先于收入确认导致利润增速不及收入。

“数据+服务”转型持续推进，商业模式持续优化。公司在拓展航天航空数据源的同时也持续拓展了遥感服务可触达的行业和场景，同时公司业务由原有的系统开发向“数据+服务”模式转型，云服务收入保持高增，并完成了首个城市级遥感云服务的落地，未来有望向全国推广。云服务模式的转型有望提升公司的盈利水平，改善公司的现金流。此外，公司此前发布的股权激励计划，也将云业务收入作为考核指标，彰显云业务转型在公司战略中的核心地位。

自有卫星即将发射，数据源丰富度提升，核心竞争力加强。根据调研，公司自有SAR卫星将于3月发射，卫星数据的获取有望进一步打开公司市场空间。未来，公司还将拥有无人机产线。通过无人机的光学数据，配合女娲星座的雷达卫星，持续强化数据获取能力与数据精度，提升数据产品竞争力。

我们预测公司2023年实现收入34.82亿元，同比增长40.5%；实现归母净利润4.01亿元，同比增长49.6%，对应2023年42.7x PE。