【广发机械】全球海上钻机龙头越洋钻探Q4财报解读

1、#全球海上钻机龙头Transocean发布4Q22业绩，#在手订单创14年以来新高。越洋钻探4Q22营收和净利润均同比略有下降，但订单及资本开支大幅增长，行业景气度复苏路径清晰。截止22年底，公司在手订单都达到85亿，同比增长31%，环比增长16.9%，在手订单的增幅创2014年以来最好水平。公司22年资本开支达到7.2亿美金，同比增长213%，主要用于新增2台钻机。充足在手订单+强资本开支凸显行业景气度复苏趋势。

2、#2023年展望乐观，#多年上行周期已经开启。目前公司预计23年Q1-Q4深海钻机平均日费达到34/35.9/40.3/43万美金每天，分别同比增长约0%/5.6%/18.5%/26.5%。展望未来，公司认为全球钻机和服务的需求将会在未来很长一段时间内持续提升，23年全球钻井活动预计增长15%，全球24-25年的新项目招标即将开始，目前看24年可能面临供应不足的问题，迫切需要激活冷停的钻机或者新建新的钻机设备。

3、#细分地区来看，#巴西挪威领衔，#澳大利亚具备潜力。巴西地区是本轮需求扩张的核心驱动，今年至少19台浮式平台授予，且未来两年需求持续旺盛。挪威地区创纪录的项目批准速度，包括35个项目190口井已经得到批准，预计24年当地设备将出现供不应求局面。澳大利亚地区具备潜在机会，如果新项目决定上马，将进一步强化亚太区的钻机利用。总体来看，在强需求背景下，全球客户会已经开始选择更长的合同来确保稳定性，从而加剧日费的上行。

4、#全球海工高景气度已向国内厂商传递，#重点关注海油工程、亚星锚链和迪威尔。海外钻机平台运营商是国内厂商的核心客户，其订单和业绩具有较强的前瞻意义。从我们近期调研来看，海工总包公司海油工程、中海油服，产业链零部件公司亚星锚链，迪威尔都反馈订单展望乐观，并且有显著的扩产目标，预计23-24年业绩有望迎来爆发阶段。因此现阶段，我们重点推荐海油工程，亚星锚链，迪威尔；建议关注海油发展，中海油服，海锅股份。

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代川/孙柏阳/汪家豪