【天风商社 | 贝泰妮跟踪】管理人员变化落地释放积极信号，期待新人新气象带来的从运营到数据的边际改善

✨公司今日发布公告，副总经理董总因个人原因已提交书面辞职报告，未来将关注产业发展、投融资等，同时公司公告聘请张梅女士、王龙先生和王飞飞先生担任公司副总经理。

🌸新人新气象，张总管理下有望为贝泰妮的渠道运营&营销注入新鲜血液，带来边际改善。从张总过去经历来看，拥有中药制药&管理双方面学业背景，契合贝泰妮基底&定位，拥有近二十年化妆品行业经验，2012年自国外品牌公司进入贝泰妮，分别担任电商事业部副总经理、品牌市场中心总经理、美容仪器项目总经理和总裁营销助理，拥有电商及营销方面多部门的工作经验。

🎈张总过去在贝泰妮任职多年，相较于外部引进的管理人员对公司人员和情况更熟悉、磨合时间更短，我们相信从人员的拐点到运营的拐点再到数据的拐点一定会到来，虽然需要时间，但张总作为内部提拔的管理层有望缩短此周期。近期薇诺娜新品小氧泵等陆续上新，AOXMED官宣品牌护肤大使、与美丽田园展开合作等营销动作不断，运营端的变化已有所展现，建议大家对近期变化保持高度关注。

☀️当前位置看好贝泰妮由人员变化带来的多方面基本面边际改善。
■公司基底深厚，立足云南中草药积累了深厚的皮肤医学背景的独特优势，打造功效护肤标杆，已多年占据敏感肌赛道市占率第一。
■我们对23年的积极变化保持信心，薇诺娜方面，公司将聚焦舒敏、防晒、冻干、美白和抗衰五大系列，通过升级迭代继续强化特护霜等大单品地位，加强产品推新&节点规划，预计薇诺娜原有产品维持稳定增长且有超预期可能，同时拥有20%+优质线下资产具有修复弹性；其他品牌方面，疫后消费力提升下薇诺娜baby、Aoxmed加快推广有望加速放量值得期待。
■我们认为市场的悲观预期在过去股价上已充分price in，管理层变动带来的不确定性落地，积极看好运营底部的反转信号，当前市值对应23年业绩PE仅约43x左右，强烈建议关注左侧布局机会！

刘章明/周昕 13539990196/谭立芸15880275657/丁梅/肖豪杰