[红包][红包]【天风能源】煤炭周观点20230306

[玫瑰][玫瑰]动力煤市场分析
1⃣产地分析：上周产地价格跳涨后，本周情绪降温，价格出现分化，但内蒙古安全大检查趋严，山西省开展矿山安全生产大检查百日攻坚行动（持续到5月底），煤矿限产停产的比例有所提高，预计难以达成全年产量目标。

2⃣港口分析：本周港口情绪有所回落，但调入调出量均大幅提升，下游需求恢复良好。后续有待观察两会后安检政策变化、三月份下游开工率和电厂日耗是否持续增长。

3⃣需求分析：气温有所回升，电厂日耗高位运行，下游持续恢复，工业用电恢复良好。虽库存充足，且有电煤长协兑现，但因市场预期产地安全和环保政策趋严，电厂或改变煤炭库存和采购策略。后续若下游恢复趋势持续，价格将持续上涨。

4⃣进口分析：进口总量逐渐恢复正常，结构问题或能因通关放松而出现调整，但近期下游开工率恢复力度较弱，电厂采购意愿低。澳煤方面，贸易商之间的信任关系仍需时间重建，且多数对日韩的销售协议在年初已经签订，预计短期内不会看到进口量发生大幅度变化。

[玫瑰][玫瑰]炼焦煤市场分析
1⃣供给分析：受到矿难事件的影响，预计安检环保监管形势趋严，煤矿开工率和洗煤厂产能利用率均有下降，产量释放持续收紧。

2⃣需求分析：近期钢厂、焦化厂产能利用率均有提升，库存端在小幅度上升后迅速下降，需求端正逐步复苏，焦煤价格有所上涨。且低库存背景下焦煤价格对需求变化更敏感，若施工需求持续强复苏，叠加焦化利润底部震荡后逐渐恢复，带动钢铁焦炭产量进而带动焦煤需求，价格有进一步提升空间。

3⃣进口分析：蒙煤进口逐渐趋于稳定，澳煤进口放开主要在于调节主焦煤结构，并不会影响总量，且澳洲原本的贸易流改变也需要时间，整体影响有限。另一方面，澳煤通关仍具有一定不确定性，前期有一船澳煤抵达常熟港数天后驶向越南，其过程并非一帆风顺。

[玫瑰][玫瑰]煤炭板块走势分析：
1⃣本周回顾：本周港口价格情绪回落，供给端预期的变化或为煤炭板块进一步探明业绩和估值底部，悲观预期已经得到充分预期，当前具备安全边际、较高配置价值。

2⃣后市展望：短期来看，需求正迎金三银四，恰逢安检政策严格供给略收缩，短期内或有提价空间。长期来看，煤炭市场当前紧平衡格局依旧，电煤长协机制下的结构化矛盾日益深化，煤价波动率放大，现货价格中枢仍旧存在进一步上抬空间，预计业绩增长仍会持续，具备长期配置价值。

3⃣重点推荐：广汇能源、陕西煤业、中国神华、山西焦煤

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