【中金科技硬件】华峰测控上涨速评

大家好，今日华峰测控股价表现不俗，截至午间收盘上涨逾5%。华峰是我们近期在路演交流中重点推荐关注的投资标的，我们将投资逻辑主要归纳如下。
1）公司基本面情况从底部走出情况已经确立。在经历去年疫情叠加半导体行业周期下行的影响后，公司自3季度起月度新增订单逐步恢复，4季度订单表现维持环比增长，根据我们的产业链调研，目前公司1、2月份新增订单情况表现积极。
2）新产品方面，8300已经成为现有模拟客户产品升级的主流方案，在国内头部封测厂、模拟龙头企业、以及海外ST、MPS等大客户侧订单持续增长；PIM大功率测试机台技术储备全球领先、已经得到海内外客户认可，我们认为公司PIM测试机台有望在功率半导体行业整体需求景气驱动下，在国内以及东南亚地区收获更多新增需求。下一代高端数模混合测试机台方面，公司产品研发进展顺利（包括自研主控芯片），今年有望推出样机，面向800Mb­ps以上数字测试速率高端应用，有望帮助公司进一步打开成长天花板。
3）竞争格局方面，公司作为专注测试机领域20余年的先驱者，目前全球发货量已经超过6,000台，建立起了良好的品牌生态与客户粘性，产品拓展上相较中小型企业具有领先优势。且测试机行业同款产品生命周期长，毛利率波动不大。

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中金半导体团队李学来/成乔升/张怡康