【华创医药】海泰新光深度报告：ODM成长可持续，整机业务闪耀“新光”

硬镜：ODM持续拓展成长空间，向下延伸切入整机市场。1）ODM：受益于史赛克的业务增长以及荧光对白光的替代，ODM业务增长强劲；国产硬镜整机厂商的崛起也为公司带来更多机遇。2）整机：公司的白光硬镜整机、4K荧光硬镜整机、4K除雾内窥镜系统均已获批。公司对内加强自身营销体系建设，对外与国药器械合作成立子公司。

光学产品：下游应用场景广阔，迎来多个发展机遇。目前公司在显微光学、口腔医学、工业激光领域的光学产品迎来持续增长机遇；在生物识别领域推出的非接触掌静脉识别技术安全准确，应用场景广阔，未来有望贡献业绩增量。

盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.83/2.42/3.16亿元，同比增长55.0%/32.9%/30.1%，根据3月6日收盘价，对应PE为52/40/30倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。

报告链接：《海泰新光深度报告：ODM成长可持续，整机业务闪耀“新光”》http://mtw.so/5K7Cu9

联系人：郑辰 / 李婵娟