【招商电新】观点不变：继续推荐光伏，关注氢能
【光伏】
1、 近期，白宫官员对媒体证实，终于开始加速放行中国组件的进口，这和业界反馈是一致和吻合的（大致在去年底这个迹象就开始了）。
后续，预计欧洲集中式项目审批可能大幅加速，集中电站有很强的超预期潜力。
2、 产业链价格逐步回归：产业反馈，部分公司硅料报价连续几周下降；同时，颗粒硅进一步放量，多家大公司开始批量采购。预计硅料价会逐步回归，盈利回归对硅料长期健康发展是好事。
3、 结论：后续硅料价开始向下回归，产业链排产将逐季度走强，各环节盈利分配也会更均衡，组件盈利会回升，部分辅材环节盈利会进一步反转。
主材：晶澳、晶科、天合、隆基、亿晶、通威/特变、中来/日升/钧达/爱旭；
辅材：石英（今年供应链最紧张的环节，石英股份/欧晶）、胶膜（福斯特/海优/激智/天洋）、银浆（聚和）、支架（长龄液压，机械）。
逆变器：阳光/德业/锦浪/固德威/龙磁。

【氢能】
1、 欧洲氢能启航：欧洲倾力扶持氢能，正在构建绿电-绿氢-能源燃料与工业原料闭环，其扶持包括：关于氢的碳差价合约，拟创建氢能银行，绿氢试点的固定溢价，直接补贴。同时，美国IRA加大氢能补贴。去年底，西班牙外送的输氢管道开始建造。
2、 国内三北地区清洁能源越来越多，消纳问题进一步凸显，宁夏、甘肃、青海三省早9点到下午5点长达8个小时谷电电价，发展以氢能为代表的长时储能在这类地区比较迫切。今年全球电解水制氢增速可能在200%以上，国内增速不会低于这个水平，如果成本进一步降低，规模将上一个量级。
3、 A股相关（长期培育且主业有安全边际）：华光环能、永安行（交运）、东方电气、华电重工（建材，静默期无建议）等。