AI带来海量算力需求，算力需求直接催动光模块翻倍股频出。而高速率光模块剧增，将等比带来MicroTEC冷却板的增量，该领域国内只有两家公司可以小批量供货，唯一上市公司——富信科技，还在地板悄无人知。
一、为何光模块需要MicroTEC
光模块集成度和组装密度不断提高，其发热量也显著增加。而光模块及内部组件对温度非常敏感，需要在适宜温度范围工作（商用级工作温度一般为 0-70℃），温度过高会导致光功率输出降低，波长出现正向漂移。在光模块散热需求升级趋势下，采用半导体热电制冷技术对光模块进行精准的主动控温，保持其工作在温度稳定的环境下，是目前主流的确保光模块有效工作、延长使用寿命的技术解决方案。

光模块中国制造已日益强大，但MicroTEC是高速光模块必不可少的关键器件，却主要由美国、日本公司供货，国产化率仅有5%。根据见炬科技的数据，2019 年光通信市场微型热电制冷器件产品(MicroTEC)约 7000 万枚；至 2024 年，增加需求至 3.3 亿枚，19-24E CAGR 高达 36%。据共研产业咨询报告：2021年全球热电制冷模块行业市场规模已达8.3亿美元。AI算力竞争下，市场将随光模块快速扩大。

二、富信科技Micro TEC进展
富信科技是国内TEC龙头企业，MicroTEC打开公司成长天花板。在高附加值TEC 领域，公司产品性能及可靠性与国际龙头企业水平相当，且具备成本优势，凭借产品优异性能，公司 2022 年上半年在通信/汽车/医疗等高端领域不断取得客户突破。通信领域：公司 2022 年上半年成功开发光通讯器件客户超 20 家，少数光模块型号器件获得客户的中标订单，为后续斩获批量订单奠定坚实基础；汽车领域：公司产品目前可以应用于汽车电控系统、无人驾驶激光雷达等场景；在医疗、红外等工业器件领域：2022 年上半年，公司新引进医疗等工业客户 28 家，其中 6家已开始批量供货。截至 2022H1，公司累计开发 PCR 客户 15 家，工业红外探测和激光雷达客户 5 家。为了适应未来客户端的快速上量，截至 2022H1，公司光通讯应用超微型热电制冷器件年产能从 2022 年初100 万片扩产至 200 万片，并且提前采购完成募投项目年产 300 万片的部分关键进口端设备，充分保障订单在营收端的兑现。(最终100万片产能扩产至500万片)。

光模块国产占比大幅提高，富信科技的MicroTEC已达到国际同等性能水平，未来必将随之完成国产化大业。
三、4100万回购额度即将到期
2022 年 5 月 16 日，公司公告12个月内回购股票不超过5000万元，截止2023年3月14日，尚余买入额度4100万，距离时间限制仅余2个月。
综上：受益光模块爆发，激光雷达的潜在预期，消费复苏的TEC基本盘，尚在绝对底部的富信科技，值得重点关注。
S富信科技(sh688662)SS剑桥科技(sh603083)SS万兴科技(sz300624)SS新易盛(sz300502)S
S天孚通信(sz300394)S