[玫瑰]1、 半导体：封测板块迎来周期复苏+先进封装成长的利好

1）周期复苏：封测板块过去因半导体周期下行而稼动率回落，但现在有望迎来周期复苏。甬矽表示下游客户库存已经有一定程度下降，而封测龙头日月光预期汽车电子之外的其他需求将在Q2陆续回温。另一方面，封测行业格局进一步集中。2022年长电+通富+华天的全球份额为21.1%，较2020年的19.4%进一步提升。

2）成长驱动：先进封装有望带动封测厂新一轮成长。传统SOC方式面临先进制程成本增高问题，而Ch­i­p­l­et通过异构集成，有望成为延续摩尔定律的新路径。同时在美国贸易制裁下，ch­i­p­l­et有望成为高算力芯片的替代选项。先进封装的应用提升有望增大封测厂的价值量，并驱动封测行业新一轮成长，封测厂估值迎来新一轮估值重估，重点关注长电科技、通富微电。
[玫瑰]2、汽车电子：降价风波下消费者持币待购，预期4月回暖看好智能化

3月1-12日乘用车市场零售41.4万辆，同比去年下降17%，环比下降11%；今年以来累计零售309.4万辆，同比去年下降19%。理想汽车推出购车90天内降价将返还差价保价政策，蔚来汽车官方公告不会跟风降价，中国汽车流通协会评武汉市汽车降价事件，补贴行为不应有任何选择性或针对性。种种迹象表明价格战非可持续策略，行业竞争应重回理性。当前3月还处于下行趋势，我们预期4月有望回暖，看好智能化及连接器超跌品种瑞可达、电连技术，重点看好光伏/新能车/充电桩三重景气赛道磁性元件，建议关注可立克/京泉华。

[玫瑰]3、电子顺周期行业：景气度已触底，需求回升重启上行周期
目前各行业价格已于22Q4-23Q1陆续触底。部分行业23Q1已开启新一轮价格上调，被动元件市场价格回升，三星部分倒挂料号数量大量减少；LCD价格预计Q2开始维持3-5%的月度环比上涨。
订单总量也实现同比较高增长，如LED显示欧美订单同比+35%，被动元件全年整体需求也有望增长10%。目前各行业库存都已回到健康水位，部分已低于正常库存。被动元件原厂和渠道库存为2个月，整机厂商库存10天，远低于正常1个月库存。面板原料库存为3周，正常4周以上；目前各细分行业稼动率在5-7成，未来需求复苏有望带动电子顺周期实现量价齐升。