【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读-韭研公社

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【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读

夜长梦山

2023-03-20 09:46:58

【浙商宏观李超团队】上周海外买方观点荐读全球银行业危机发酵，全球央行货币紧缩进程或将放缓 1）买方大佬一句话观点：瑞银全球财富管理CIO Mark Haefele表示：“联邦存款保险公司和美联储近期反应迅速，在为储户存款进行担保的同时，确保银行体系具有充足的流动性；绝大多数金融机构的储户面临的风险极低。但是，仍有个别银行面临流动性枯竭、融资成本上升、行业盈利能力受限等问题；此外，美联储持续收紧政策可能进一步带来不可遇见的风险，对当前美国银行业股票持悲观看法。 Doubleline资本合伙人、“新债王”冈德拉克认为，硅谷银行的破产是银行业失败的会计准则和高利率环境下的产物，美联储救助硅谷银行的举措将会助长通胀，因为美联储缓解流动性而扩表的行为本质上是“逆量化紧缩”进程，这与美联储此前抗击通胀的立场背道而驰；为维护公信力，预计美联储将在下次会议上加息25个bp，这将是美联储今年最后一次加息；认为地缘政治冲突仍是今年最值得关注的风险点。 2）SSGA投资集团首席经济学家Simona M Mocuta近期发表文章，提示硅谷银行事件对美国大型银行影响有限，但对中小银行造成的冲击或将持续；欧洲银行大概率能够承受本次银行业造成的冲击一是高利率环境下，银行持有的美债和MBS将不可避免的面临贬值风险，硅谷银行事件的发酵本质上是银行挤兑危机的自我实现：一方面，硅谷银行的客户存款均没有被商业保险覆盖，且数额较大；另一方面，硅谷银行客户呈现高度集中、同质化特征（均为科创企业），因此恐慌情绪进一步升级为挤兑危机的概率更大。二是相比之下，大型银行由于资本充足，存款客户较为分散，受此次挤兑危机的影响程度较小，但这一事件对中小银行的影响或将持续。这是因为，尽管硅谷银行、签字银行的破产所带来的流动性危机可能会很快过去，但美联储在本次事件后，在未来的货币紧缩进程中将时刻做好下一个银行挤兑危机到来的挑战。三是相比于美国银行业，08年金融危机后欧洲银行业受到了更加严格的监管要求，风险承受能力更高，例如欧洲银行体系整体流动性覆盖率（LCR）在2022年Q2达到了160%的平均水平，远高于美国的120%；此外，欧洲银行的资产分布更为合理，仅使用了存款的20%用于固定收益证券投资，远低于美国银行。这也使得欧洲银行能够更加平稳的度过此次银行危机。

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