九毛九2022业绩点评：疫情下正常调整，怂逆势增长
夜长梦山
2023-03-22 10:47:58
【国君社服零售刘越男】九毛九2022业绩点评：疫情下正常调整，怂逆势增长
业绩简述：2022年收入40.1亿元/-4%，归母净利4928万元/-86%，符合此前业绩预告。经调整纯利6934万元，经调整纯利率1.7%，同比-7.4pct。
[烟花]22H2疫情影响大于22H1及2021。2022年因疫情若干餐厅暂停堂食服务达38天，产生收入损失约13.7亿元，加回后收入同比+29%，高于餐厅数量增速（约18%），外卖业务占比从去年的15%增至20%。
[烟花]费用相对刚性、费率上升。员工成本占比同比+3pcts至28.3%，使用权资产折旧占比同比+1.9pct至10.1%。原材料占比稳定，为36.1%/-0.7pct；公司浮动租金占比高，租金占比稳定于2.1%/-0.2pct。
[烟花]怂势头强劲。2022年怂翻座率2.5，同比持平，环比22H1翻座率2.4逆势提升。同店同比+6.4%。同时新品牌赖美丽2022年翻座率也达2.7/+13%。
拓店潜力大、品牌梯队完整，继续推荐！太二品牌仍处快速扩张期，测算得国内开店空间900家+，仍有2-3倍空间，2023年计划开店120家，下沉市场拓展顺利；怂品牌打磨基本完成，2023年开店计划25家，火锅赛道空间大；赖美丽模型打磨中。
附：其他核心财务数据
2022年餐厅数量净+86家，太二/九毛九/怂分别净+100/-7/+18家。全球扩张战略推进，未来还将继续考虑北美、东南亚、大洋洲及其他华人社区。
太二翻座率2.6/-24%，下半年弱于上半年（2022H1约2.8%），人均消费77元/-4%。同店同比-22%；太二经营利润率14.3%/-7.5pcts。
九毛九翻座率1.6/-16%，人均消费55元/-7%；同店同比-11%；九毛九经营利润率12.9%，同比稳定。
欢迎联系：刘越男/陈京
业绩简述：2022年收入40.1亿元/-4%，归母净利4928万元/-86%，符合此前业绩预告。经调整纯利6934万元，经调整纯利率1.7%，同比-7.4pct。
[烟花]22H2疫情影响大于22H1及2021。2022年因疫情若干餐厅暂停堂食服务达38天，产生收入损失约13.7亿元，加回后收入同比+29%，高于餐厅数量增速（约18%），外卖业务占比从去年的15%增至20%。
[烟花]费用相对刚性、费率上升。员工成本占比同比+3pcts至28.3%，使用权资产折旧占比同比+1.9pct至10.1%。原材料占比稳定，为36.1%/-0.7pct；公司浮动租金占比高，租金占比稳定于2.1%/-0.2pct。
[烟花]怂势头强劲。2022年怂翻座率2.5，同比持平，环比22H1翻座率2.4逆势提升。同店同比+6.4%。同时新品牌赖美丽2022年翻座率也达2.7/+13%。
拓店潜力大、品牌梯队完整，继续推荐！太二品牌仍处快速扩张期，测算得国内开店空间900家+，仍有2-3倍空间，2023年计划开店120家，下沉市场拓展顺利；怂品牌打磨基本完成，2023年开店计划25家，火锅赛道空间大；赖美丽模型打磨中。
附：其他核心财务数据
2022年餐厅数量净+86家，太二/九毛九/怂分别净+100/-7/+18家。全球扩张战略推进，未来还将继续考虑北美、东南亚、大洋洲及其他华人社区。
太二翻座率2.6/-24%，下半年弱于上半年（2022H1约2.8%），人均消费77元/-4%。同店同比-22%；太二经营利润率14.3%/-7.5pcts。
九毛九翻座率1.6/-16%，人均消费55元/-7%；同店同比-11%；九毛九经营利润率12.9%，同比稳定。
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