🚘 电驱齿轮龙头地位稳固：2022年国内A0级以上电驱齿轮市占率超60%，工艺技术、设备及产能储备、生产管理能力业内领先，2023年有望持续受益新能源渗透，量、利齐升，短期业绩兑现预期强；长期看，公司龙头低位显著，有望加速拓展海外客户，全球龙头可期；
🤖 机器人关节加速，量、利齐升：公司深耕RV减速器高壁垒赛道，2021年位居国产RV出货量第一，国产替代成效已现，2022年起加速布局RV、谐波，产能扩建提速；且据公司公告，2021/2022Q1-3环动科技净利率19.6%/23.1%，利润率显著高于目前齿轮业务，未来有望持续受益AI赋能下机器人的国产替代及人形机器人产业化进程加速。
🚘 投资建议：维持盈利预测，根据2023年1月14日外发报告，预计2022/2023/2024年归母净利5.8/8.5/11.9亿元； EPS 0.68/1.00/1.41元，对应2023年3月24日24.88元/股收盘价的PE 分别为37/25/18倍，维持“买入”评级。

🚘风险提示：行业需求下行，新能源渗透率不及预期，机器人关节进展不及预期。