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【天风电子】工业富联:被忽视的全球AI服务器龙头公司
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满仓搞的老股民
2023-03-28 12:50:26
20230328 12:50,实时快报:【#工业富联国内投资最大园区赣州园区投产运营#】云财经讯,日前,$工业富联 sz601138$ 赣州智能制造园区正式启动,标志着该项目进入了投产运营阶段。该园区是$工业富联 sz601138$ 目前在中国投资最大、建设最新、数字化智能化程度最高的园区,建成后可实现年产值300亿元。$工业富联 sz601138$ CEO郑弘孟表示,$工业富联 sz601138$ 始终坚持“深耕中国 布局全球”,公司80%员工在中国,85%研发资金投在中国。


主要逻辑:(1)公司体内服务器占比45%,其中X86+AI在板块内占比超40%,主要是微软、亚马逊的ODM业务,并且AI服务器芯片如A100等是微软购买,公司产品出货销售不受限制;此外,公司于22年5月份跟英伟达进行战略合作,其最新的GPU HPC平台,公司是独家设计生产交付供应商(提供配置最新的服务器系统);元宇宙的AI服务器也将于23年开始量产出货;(2)公司云计算板块两大客户之一客户微软capex回升向上,公司持续扩张服务器产能,未来AI服务器占比提升且芯片不受限制;(3)一站式服务下配套出货液冷散热系统(22年35%电力用于散热,通过液冷散热技术用于散热的电力有望降到3%左右),该板块业务占比持续提升,优化板块利润率。(4)苹果结构件业务受益2023年新机型采用钛合金,加工时长增加,预计ASP有10%左右提升。

此外,当地时间3月2日,美方BIS将浪潮、龙芯等29家中国实体(其中一家为中国台湾厂商)列入实体清单。其中浪潮、龙芯同时被列入先进计算类芯片与超级计算机的实体,将限制其获取18类软件和技术。但工业富联海外有产能布局,芯片采购预期不受影响,在当前形势下最受益。

公司苹果结构件业务平稳增长,今年受益改款,同时服务器业务量价齐升,盈利能力改善,预计2023年实现归母净利润253亿元,当前估值仅8.1倍。公司分红率稳定,股息率约6%,属于向下安全边际较强,向上有弹性的国际化消费电子及云计算龙头标的,现价新增推荐。
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