【招商电新-新能源27版】光伏观点更新（0410） 1、从已公布的业绩及预告情况看，光伏业绩很扎实： a）天合Q1业绩预告中值15.5亿，市场预期12-14亿； b）晶澳Q4市场预期中值19亿，实际贴上限23亿； c）通威Q1归母83-87亿，去年同期52亿（昨晚公告挂网）； d）美畅Q1归母3.7-4亿，去年同期2.85亿（昨晚公告挂网）； e）后续可能会有公司继续超预期； 2、经历过很多“不在意今年业绩，看远期”的行情，比如2021年的xx，2022年的xx，但是到了交作业的时候，业绩的重要性会提高很多，当然也和位置/预期有一些关系； 3、12月底的光伏是业绩好、基本面好、位置不好（没怎么跌），4月底的光伏是业绩超预期、基本面很好、位置很好（热门板块在涨，光伏在跌，指数跑输40-50个点）。经过16个月的估值消化期，以及最近3个月的调整，建议加配光伏，尤其是一体化； 4、市场对于光伏的担忧，人尽皆知，其实已经没有什么可以继续悲观的理由了； 5、相关标的： 大组件：晶澳、晶科、天合、隆基、日升等； 小组件：亿晶光电（发了深度）等；