底部已经夯实，新能源反弹选什么？-韭研公社

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底部已经夯实，新能源反弹选什么？

股民纪要

春风吹又生的半棵韭菜

2023-04-11 16:55:26

光伏——微逆：成长路径清晰，低估值，业绩兑现能力强，微逆1超3强格局依然稳固，阳台光伏等小功率场景增多+组件级关断越来越受到推崇，使得微逆在欧洲渗透率将持续提升，对标美国户用微逆渗透率75%+还有很大空间；业绩高速增长有望持续到25年。标的：昱能、禾迈、德业；石英砂及硅片持续紧缺，盈利上行，估值底部，标的：中环、双良、石英、凯盛科技等。储能——内需保证基本面，国外市场增加想象空间：国内政策推动力度保持强劲，叠加电网消纳需求，推动国内储能装机持续高速增加，预期23年国内新增装机30GWh+，保持翻倍以上增速并且大概率超预期；22年美国储能受制供应链+原材料涨价，仅新增装机12GWh（与我们预期相符），23年有望受益于持续的装机需求+22年推迟的装机项目，预期23年美国储能新增装机30GWh。受益标的：上能电气、科华、阳光、金盘、新风光、南网科技、禾望等。电动车——市场最悲观情绪已经price in，材料环节已经逐步看到出清节奏：1）电池环节23年行业开始出清，龙头企业凭借产业链优势和储能、动力的双轮驱动有望在出清过程中进一步提升市场份额，标的：宁德、亿纬；2）材料环节从供不应求到供过于求，部分环节已经有企业出现亏损，优选有望率先出清的细分材料，包括电解液、结构件吧，标的：科达利、天赐、新宙邦；3）正极环节碳酸锂影响因素逐步减弱，企业成本管控和盈利能力的差异陆续凸显，优选具备成本或者客户优势的企业，标的：当升、德方；4）叠片趋势下的模具龙头德新科技。电力设备——源网两侧投资持续增加，受益央国企价值重估。电源侧投资持续增加，火电设备格局清晰；电网侧受益基建属性+新能源消纳需求，投资额度有望持续回暖，叠加22年低基数，业务有望贡献较大弹性。受益标的：东方电气、东方电子、平高、许继、国电南瑞等。充电桩——海内外共振，优选海外供应链：国内市场方面八部委政策推动公共领域电动化，伴随公共桩的建设，整体市场空间达到500亿元；海外市场方面欧美超过15：1的车桩比和财政补贴拉动国内相关模块和整桩产业链。受益标的：盛弘、炬华科技、欧陆通、道通科技

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