血制品板块：龙头天坛23Q1业绩超预期，看好23年行业供需两旺！【德邦医药】
夜长梦山
2023-04-13 09:34:46
血制品板块：龙头天坛23Q1业绩超预期，看好23年行业供需两旺！【德邦医药】
天坛生物23Q1收入端同比+83.3%，净利润同比+109%，业绩大超预期，公司作为血制品行业龙头，在一定程度上反映了行业23Q1需求情况，展望23年，一方面静丙经过新冠疫情的需求，市场教育得到大幅提升，未来需求有望持续增长；另一方面，其他血制品随着诊疗活动恢复有望开始放量。在采浆方面，随着封控放开，我们认为如天坛、华兰、派林等公司采浆量有望实现较为明显的增长。总体来看，我们看好23年血制品行业供需两旺！
中长期逻辑：
1、十四五期间，新批采浆站速度明显加速，从中长期角度看，未来行业的采浆量增速有望上一个台阶；
2、从新品种角度看，20-22年三年期间，天坛、华兰、博雅、派林等血制品公司均有新品种获批，随着疫情放开后，新品种的市场空间打开，行业整体吨浆利润有上行空间；
3、我们继续强调随着采浆量上行和品种数量丰富下，企业的主观能动性的改变，在此之前，市场质疑血制品需求端增速疲软，我们认为血制品之前是供给决定需求，随着后续供给端加速，相关企业在终端将持续加大市场教育，中国血制品人均使用量远低于海外，国内血制品市场还有很大提升空间。
推荐个股：天坛生物（绝对龙头，在手浆站数量最多，吨浆利润弹性大）；华兰生物（近几年浆站拓展速度快）；博雅生物（23年或将获批多个浆站）；派林生物（国资控股后想象空间大）。供参考
天坛生物23Q1收入端同比+83.3%，净利润同比+109%，业绩大超预期，公司作为血制品行业龙头，在一定程度上反映了行业23Q1需求情况，展望23年，一方面静丙经过新冠疫情的需求，市场教育得到大幅提升，未来需求有望持续增长；另一方面，其他血制品随着诊疗活动恢复有望开始放量。在采浆方面，随着封控放开，我们认为如天坛、华兰、派林等公司采浆量有望实现较为明显的增长。总体来看，我们看好23年血制品行业供需两旺！
中长期逻辑：
1、十四五期间，新批采浆站速度明显加速，从中长期角度看，未来行业的采浆量增速有望上一个台阶；
2、从新品种角度看，20-22年三年期间，天坛、华兰、博雅、派林等血制品公司均有新品种获批，随着疫情放开后，新品种的市场空间打开，行业整体吨浆利润有上行空间；
3、我们继续强调随着采浆量上行和品种数量丰富下，企业的主观能动性的改变，在此之前，市场质疑血制品需求端增速疲软，我们认为血制品之前是供给决定需求，随着后续供给端加速，相关企业在终端将持续加大市场教育，中国血制品人均使用量远低于海外，国内血制品市场还有很大提升空间。
推荐个股：天坛生物（绝对龙头，在手浆站数量最多，吨浆利润弹性大）；华兰生物（近几年浆站拓展速度快）；博雅生物（23年或将获批多个浆站）；派林生物（国资控股后想象空间大）。供参考
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