芯原一季报：IP确认节奏+龙头客户突破
夜长梦山
2023-04-23 21:42:12
深度解读芯原一季报：IP确认节奏+龙头客户突破
芯原股份发布1Q23业绩：
【营收】5.39亿元，同比-4%，环比-32%；
【归母】-0.72亿元，同比-2280%，环比-275%；
【毛利率】38.94%，环比-5.0pct。
公司单季度业绩亏损，不少买方朋友较为关注，我们认为：
🔻公司Q1业绩不佳，受高基数+IP业务确认节奏影响
🔺公司Q1突破了AMD、赛灵思、瑞萨、微软等全球龙头客户，依旧看好全年业绩！
#IP业务确认节奏
1⃣1Q23公司IP业务表现不佳，合计收入1.29亿，同比下降51%。
主要原因：1）去年同期高基数，1Q22 IP收入2.3亿元，同比+243%；2）受高基数+IP业务确认节奏影响。
2⃣我们团队自20年开始跟踪芯原股份，历史上，公司有过数次IP业务季度波动的情况，每次都是【布局机遇】：
👉1Q21，芯原IP收入0.68亿元，同环比下滑，当季亏损0.82亿元。短期股价回调20%，为年内最低点。
👉2Q21，公司IP业务恢复正常节奏，21全年实现营收6.1亿元，同比+21%。股价也快速修复，21年内低点涨幅度高达90%❗
3⃣为何仍信心十足？公司在手订单依旧饱满，Q1末共计18.10亿元，全年业绩高增可期。
#巨头共舞、成长潜力充足
公司一季度突破了多个全球龙头客户，秀肌肉
💫AMD Alveo AI处理器+视频处理引擎。芯原股份为其提供从IP到设计、流片的全面支持。预计今年Q3量产！
💫瑞萨首颗22nm MCU。基于FD-SOI工艺，集成低功耗蓝牙5.3等功能。
💫携手微软，为边缘AI部署Windows10操作系统。
[礼物]业绩预测与投资建议：
维持23/24年营收35/45亿元预期，维持【千亿】市值目标！
联系人：民生电子 方竞/宋晓东
芯原股份发布1Q23业绩：
【营收】5.39亿元，同比-4%，环比-32%；
【归母】-0.72亿元，同比-2280%，环比-275%；
【毛利率】38.94%，环比-5.0pct。
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🔻公司Q1业绩不佳，受高基数+IP业务确认节奏影响
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1⃣1Q23公司IP业务表现不佳，合计收入1.29亿，同比下降51%。
主要原因：1）去年同期高基数，1Q22 IP收入2.3亿元，同比+243%；2）受高基数+IP业务确认节奏影响。
2⃣我们团队自20年开始跟踪芯原股份，历史上，公司有过数次IP业务季度波动的情况，每次都是【布局机遇】：
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👉2Q21，公司IP业务恢复正常节奏，21全年实现营收6.1亿元，同比+21%。股价也快速修复，21年内低点涨幅度高达90%❗
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