非银: 基本面拐点确认+景气向上
夜长梦山
2023-05-08 11:19:23
强call非银: 基本面拐点确认+景气向上【申万非银&金融科技】周观点23.5.7
本周非银指数+3.29%，沪深300 -0.3%；其中，保险/券商/多元金融/金融科技指数分别+4.05%/+2.8%/+4.05%/+1.45%，【A股连续7周ADT破万亿】。
【非银板块仍显著低配】1Q23主动权益基金重仓非银占比1.26%/qoq-49bp；板块配置系数0.21，达近六年最低。其中，保险 0.32% /qoq-10bp、券商 0.57% /qoq-26bp、多元金融 0.37% /qoq-13bp。
券商【板块1Q23E利润同比增近8成，2Q利润预计环比改善】44家上市券商(含东财)1Q23实现净利润450亿 /yoy+78%/ qoq+77%，投资改善为 1Q23业绩高增关键；4月ADT mom+23%，两融余额已超去年同期，财富管理（经纪/代销/资管）及资本中介（两融/衍生品）业务环比将继续改善；估值看，板块当前PB仅为1.24倍，处于2016年以来12.8%分位数。推荐【中信/东方/兴业/广发/东财/华泰】等。
保险【2Q23NBV预将提速，资负共振延续】投资端：本周权益市场金融、地产等上涨明显，中特估催化险企投资收益改善；负债端：2Q23E NBV在低基数+存款利率下降+3.5%产品停售催化下将提速，板块资负共振延续。推荐【新华/平安/太保/国寿/财险】等。
多元金融【关注高股息率租赁标的】本周港股ADT 864亿港元，环比-13.6%，恒生指数+0.78%/ 恒生科技-0.15%。【租赁】江苏金租 /远东宏信 /中银航空租赁23年动态PB 1.14 /0.54 /0.97倍，股息率5.3% /6.7% /3.4%。
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1. 券商（线上）：①【中信证券】5/8 10:00，https://s.comein.cn/ANS6y；②【华泰证券】5/8 15:30，https://s.comein.cn/ANSWt。
2. 保险（深圳线下）：①【中国平安】5/11 10:00；②【中国人保】5/11 15:30；③【众安在线】5/12 9:00；④【中国太保】5/12 13:30
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欢迎交流：许旖珊、林宇轩、高榕、耿张逸、金黎丹
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