行业现金流面临巨大压力，产能去化趋势强化，重点推荐生猪养殖板块
夜长梦山
2023-05-15 10:31:21
【行业现金流面临巨大压力，产能去化趋势强化，重点推荐生猪养殖板块】
当前生猪板块投资逻辑已从【买猪价拐点】前置到【买产能去化】。当前行业现金流面临巨大压力，而低猪价的持续则将进一步加深行业现金压力，强化与加速推进行业产能去化。
当前行业现金流已进入谷底，主要上市猪企资产负债率均值在2023年Q1达到68%，创2015年至今新高，流动资产/流动负债比例降至1.1，为历史新低。如果不计牧原股份与温氏股份现金储备，2023Q1行业其他其他12家上市猪企货币资金总额为208亿元，是2020年至今的最低水平，低于近年猪企资金面最为紧张的2022年二季度（214亿元）。当前现金流紧张状态下，上市企业合计产能已开始收缩，14家上市企业合计资本开支、在建工程与生产性生物资产在2023Q1分别同比下降30%、19%与3.2%。
而后续猪价或持续磨底，一季度疫情影响下行业平均成本抬升，头均深亏将或使得行业现金流情况进一步恶化。截至5月14日全国生猪均价约14.4元/公斤，较五一节前有所下跌。冬季疫情影响下，14家上市企业平均完全成本由22Q4的18.3元/千克抬升至2023Q1的18.5元。当下行业自繁自养头均亏损幅度约270元，深度亏损时间达5个月。后期来看，猪价继续探底或是大概率事件（当下出栏体重仍处于高位，二次育肥5-6月份或出现抛压，去年5月-12月能繁环比增长），行业现金流或继续恶化。叠加梅雨季南方疫情的再次考验，产能去化趋势进一步强化。
目前养殖板块头均市值均处于底部。牧原股份和温氏股份头均市值处于历史分位数1%和2%左右，股价位置当下均处于低位，当前猪价磨底阶段，行业产能去化趋势将不断强化，养殖板块正处于去化趋势确定的犹豫中买入阶段。
【继续重点推荐生猪养殖板块】，我们首推组合【牧原股份，温氏股份，巨星农牧，京基智农，神农集团】。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
牧原股份
S
温氏股份
工分
2.71
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据