出口十大高频跟踪框架——出口再审视系列一
夜长梦山
2023-05-24 12:44:02
华创宏观张瑜团队：出口十大高频跟踪框架——出口再审视系列一
2023年全面放开叠加地缘局势变化，全球贸易格局调整。因此，我们推出出口再审视系列，本文作为该系列第一篇，首先构建新背景下出口总量与结构的分析跟踪框架。
一、总量视角。1、摩根大通全球制造业PMI→我国整体出口。全球PMI 持续在荣枯线以下，指向出口回落压力。
二、国别视角。
对于传统三大贸易伙伴，2、波罗的海干散货指数→全球出口量。3、RJ/CRB价格指数→全球出口价。4、全球工业产能利用率→我国出口份额，海外工业生产已基本恢复至疫情前，我国出口份额回落压力最大的时候或已过去。综合看，量萎靡、价下行、份额或有韧性，指向对传统三大伙伴出口或下行。
对于新三大贸易伙伴，5、新三大伙伴中主国家制造业PMI均值，尚未见回落趋势→对新三大伙伴出口或依然较强。
三、商品视角。
6、越南劳密出口→我国劳密出口，前者持续负增，指向我国劳密出口面临下行压力。
7、CRB工业原料价格→化工&贱金属出口，未来3-4个月或将下行、随后见底。
8、韩国汽车出口→我国汽车出口，韩汽车出口维持高位，叠加新三大伙伴相对偏好汽车，我国汽车出口或延续高景气。
9、美国耐用品支出→11类重要耐用品出口。美国超额储蓄最快或Q3初耗尽，出口面临下行压力。
10、发达市场制造业PMI→其他机电产品出口。发达市场带来下行压力，但新三大伙伴相对偏好机电产品，或带来额外上行动能。
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