硅料硅片价格加速见底，看好板块情绪回暖以及新技术迭代alpha机会
夜长梦山
2023-06-09 14:42:31
【中金风光公用环保&中金机械】硅料硅片价格加速见底，看好板块情绪回暖以及新技术迭代alpha机会
根据硅业协会 ，本周国内单晶致密料价格区间在83-98元/千克，成交均价为95.9元/千克，较上周均价下降19.2元/千克，对应约0.049元/瓦，周环比降幅为16.68%，跌幅周环比拉大6.6个百分点。
#供给释放及硅片超跌降库存推动硅料价格跌幅扩大。根据硅业协会，本周硅料价格下跌主要由于：1）硅片价格持续下行，企业降低硅料库存。本周单晶P型182/210硅片均价3.37/5.2元/片，周度下跌0.065/0.052元/瓦，跌幅超出硅料。硅片企业降低库存，对应硅料需求降低；2）6月硅料新增产能释放及产量环比或大幅增加。协会预计6月硅料产量在12.5万吨，环比新增8%，对应约49GW，环比新增近4GW，同期硅片价格及开工率或继续下调，供需悲观预期下企业抛售库存加速硅料价格下行。#硅料价格破百时点较市场预期早半年有余、我们看好硅料价格加速见底、后市产业链降价有望推动排产提升、三季度有望迎来行业旺季、带动板块情绪修复。
#主产围绕N型提效降本、硅片电池技术升级正当时。随硅料降价带来的组件降价空间逐步释放，我们认为主产业链上具备提效降本潜力的新技术领域将更为活跃。1）硅片环节，低氧型单晶炉有望开启新一轮替换周期，中金机械组测算普通硅片单W盈利在0.1元时，改用超导磁场技术硅片单W盈利有望提升至少0.02元/W，新型单晶炉订单有望迎来快速增长。切片环节如矩形硅片、薄片化、钨丝切割等微创新持续。2）电池组件环节，TOPCon扩产量持续超预期，结合设备预付款落实情况我们预计全年扩产达 400GW，受技术难度影响有效产出或稳步释放；HJT金属化环节降本路线如 0BB、电镀铜今年有望进入从 0 到 1 的技术量产验证期；兼容不同钝化工艺的XBC技术有望在海外分布式市场率先实现应用。3）钙钛矿：头部企业百兆瓦线效率爬坡进展顺利，我们预计今年行业起码有三条GW线将进入设备选型阶段。4）辅材环节，胶膜围绕N型及钙钛矿等技术推出新品如CF连接膜、TPO胶膜，满足HJT无主栅、钙钛矿低温工艺。
#投资建议 看好受益于硅料降价和N型技术迭代的电池组件，推荐晶科能源、晶澳科技等，建议关注钧达股份（未覆盖）、爱旭股份等；设备推荐晶盛机电、高测股份、捷佳伟创、西部超导。辅材推荐信义光能，阳光电源。
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