蔚来全系降价点评
夜长梦山
2023-06-12 12:51:42
【天风电新】蔚来全系降价点评：以价换量，换电松绑刺激需求-0612
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1、事件：6月12日，蔚来官方宣布调整用户权益及全系车型价格，取消终身免费换电，整车质保期限由 10 年不限里程调整为 6 年或 15 万公里，全系新车售价下调 3 万元。此前已经提车的用户，包括终身免费换电在内的首任车主用车权益保持不变；在购买蔚来新车时，用户可选择将原车的用车权益转移到新车，或者选择放弃其用车权益从而抵扣 3 万元-5 万元的购车款。
2、分析：我们认为这是蔚来应对销量持续下滑的破釜沉舟之举，【取消免费换电为蔚来和车主双向解绑（蔚来现有用户超33万，换电补贴超百亿），消费者也避免了被捆绑销售的困扰，可以以更低的价格买到同样的车。】
我们认为影响主要集中在两方面：
1）【降价进一步刺激新能源车需求】。蔚来全系降价后价格区间来到29.8-49.8w，有力提升了中高端纯电车型的性价比，有望进一步夺取价格带重合的豪华、合资品牌油车份额，【看好新能源渗透率进一步提升】。
2）【对一线新能源品牌影响较小】。降价后走量的ET5为29.8w，ES6是33.8w，而特斯拉、比亚迪、理想的主力车型要么价格更低（20-25万），要么错位竞争（混动、尺寸更大），因此我们预计上述品牌受冲击较小，但二三线品牌的相似车型相对危险，我们认为蔚来提升产品性价比后可以通过向下降维打击夺取份额，月销有望重回万台。
投资建议：
看好需求提振下受益的整车和零部件，整车重点看好【比亚迪】、【理想】、【特斯拉】；零部件继续推荐【拓普集团】、【中熔电气】、【嵘泰股份】、【爱柯迪】、【新泉股份】、【旭升集团】、【科博达】、【上声电子】等。
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