【天风电新】德宏股份：交流要点0619
听风的韭菜
一路向北
2023-06-19 18:05:52
传统主业-汽车零部件。
交流发电机:1-5月业务订单量复苏，原材料价格趋于稳定，运输、供应商稳定性较去年下半年明显恢复。预计23年收入有望回到21年水平。
电子真空泵:上半年超预期，预计将超预期完成对赌情况。
储能海外-便携式+户储
近期在海外展会收获订单亮眼，同时也有少量工商业订单;
业务模式:现在去海外打品牌意义不大，其他上市公司品牌已经打响，且需要的销售费用投入大，未来仍将以代工为主。
盈利能力:便携式毛利率35%左右;考虑近期降价后，户储毛利率仍能做到25-30%，主要依靠高自制率(除了电芯以外其他都自己做)，外贸团队刚组建、成本有进一步摊薄空间。
储能国内-工商业
国内业务以工商业为主，毛利率20%左右;
近期新订单:浙江当地客户9000万左右(户储)，5月底签单，预计今年Q3完成，5-20kwh产品。
在手订单:与天能合作的甘肃工商业储能项目，天能作为主要承接方，我们分到400-600MWh的订单，项目进展偏慢一些，落地后会对公司产能要求比较高。
未来订单新增主要依靠政府对接资源，主推德宏自己的品牌，作为国资背景的上市公司，验厂、资质交流、和客户交流均会更加顺畅。
正在推进虚拟电厂的研发，软件+硬件，未来将跟着储能─起销售。
大功率逆变器产能:自有园区的1MWh示范性项目已投运，逆变器自制（(产品已经试产成功)，产线量产推进中，目前正在产线调试，一些安全性问题需要解决。【预计下半年能实现量产】。
公司整体经营
预计23年储能收入可达7-8亿(未考虑户储/便携式与全维度分成)，毛利率20-25%，
已将深圳产线、生产团队搬回上市公司，管理能力有进步。
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德宏股份
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