宏观环境Beta：6月港股创新药跌幅大都在5个点以内，空头力量减小，向下空间小。此时宏观环境的好转会带来猛烈的反弹，而加息见顶、汇率见顶都给宏观因素留足了好转的空间，也就给了创新药下半年反弹的机会。

政策端支付端Beta：2023年版本征求意见稿发布，帮助创新药的医保降价向更科学合理的方向发展，连续纳入目录超过 4 年的品种，降幅在原有规则的基础上减半，谈判进入目录且连续纳入目录“协议期内谈判药品部分”超过 8 年的药品可纳入常规目录不再降价，新的征求意见稿绘制了创新药上市后的价格降幅曲线，还允许药企在简易续约和重新谈判中进行选择，争取最低降幅，这些新提出的策略对长生命周期多适应症的大单品很友好。

行业本身Beta：2023年6月FDA对君实和百济的PD1以及亿帆医药的长效升白药F-627进行现场省察，此外和黄医药的呋喹替尼在结直肠癌上的PDUFA日期为2023年11月30日，后续查厂药物的海外上市以及PDUFA日期的到来帮助恢复海外市场信心

投资建议:

港股：多数港股创新药股价已经跌至平台位置，6月筑底一整月，向下空间小，向上空间巨大，择股上推荐风险小确定性比较高空间大的标的，重点推荐  荣昌生物、康诺亚、信达生物、和黄医药。

A股：推荐下半年有催化剂的且估值空间大的 荣昌生物，泽璟制药、亚虹医药；长期看好超跌的龙头 百济神州。

高赔率标的：康宁杰瑞（10月揭盲核心产品KN046一线胰腺癌数据OS是否有显著性）