泓淋电力：电源线组件与特种线缆龙头，泰国基地+充电枪线带来业绩弹性-韭研公社

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泓淋电力：电源线组件与特种线缆龙头，泰国基地+充电枪线带来业绩弹性

夜长梦山

2023-07-15 11:05:41

【安信公用】泓淋电力：电源线组件与特种线缆龙头，泰国基地+充电枪线带来业绩弹性 [烟花]公司的主营业务是电源线组件（配套家电、计算机）和特种线缆（家电内部、船舶、焊枪、充电枪等）。2022年，公司实现营业收入22.89亿元，同比-6.56%，归母净利润1.79亿元，同比+10.52%。 [庆祝]深耕电源线组件和特种线缆，多年积累形成龙头优势：公司深耕主业二十余年，在计算机、家用电器等领域积累了戴尔、海尔、海信、三星、LG、冠捷、台达、惠普、小米、沃尔玛等国内外知名品牌客户。由于涉及安全问题，产品都需要经过认证，客户一般不会轻易更换供应商，被客户认可进入客户供应商体系后，也更容易进入新产品线；公司产品拥有42个国家的安规认证；公司具有从高分子材料、金属加工到线缆生产的一体化产业链，具有成本优势。公司进行国际化生产布局，2019年投资建设泰国生产基地，2020年实现量产，通过沃尔玛、劳氏、Flexon销售。未来增长来自已有客户持续深耕扩大份额，产品品类开拓电动工具、欧美家电、厨电市场，同时下沉国内小家电、厨电市场 [庆祝]发挥产业协同优势，快速迭代充电枪线业务：公司于2015年切入新能源汽车领域，产品包括充电枪、充电线、充电座等。客户覆盖了国内外多家主流汽车整车厂及三电提供商。未来公司将聚焦大功率充电产品迭代、车内高压线缆开发、汽车轻量化技术等方向。公司充电枪线业务与传统电源线组件和特种电缆业务协同性强，公司有望发挥成本优势、安规优势、研发优势和产能优势迅速拓展市场。

投资建议：我们预计公司2023年-2025年净利润分别为2.06亿元、2.87亿元、3.82亿元，给予2024年35倍PE，对应目标价25.9元。 [爆竹]风险提示：客户拓展不及预期，海外市场需求不及预期，汇率波动的风险，充电枪线产品研发不及预期，充电桩政策变化的风险，原材料价格波动的风险。 [礼物]报告链接：【安信公用-公司报告】泓淋电力：电源线组件龙头，开启充电枪线新机遇

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