关于存储板块的两点思考
司南磁山
2023-07-17 15:13:32
一，供应链条分析:
英伟达等狂买HBM--HBM价格爆涨--全球唯一生产HBM的是SK海力士一海力士准备大幅扩产HBM
于是海力士HBM分两条线:
一条线是国内唯一海力士HBM代理-香农芯创;
一条线是海力士HBM上游材料GMC一日本住友、日本昭和，全球能量产的只有这两家。
日本住友、日本昭和这里又分两条线。一条是国内谁可以国产替代日本住友、日本昭和?--答案是华海诚科。
另一条线是日本住友，日本昭和的GMC上游又是什么?--GMC核心材料为low-a球硅&low-a球铝，价值量占GMC中的70%-90%)，那么，日本住友，日本昭和生产GMC需要的low-a球硅&low-a球铝国内供应商是谁?-答案是联瑞新材。
二，逻辑分析:
1.华海诚科，它的受益点在干，要么国内企业能生产HBM，如长江，长鑫，华为等公司，GMC通过验证后供货
给国内它们，要么GMC通过验证后，打入海力士供应商体系，这两点都有点难，短期根本无法证伪，但一旦成
功，那将是翻天覆地的变化，弹性极大!因为华海诚科的EMC占营收95%，而GMC占EMC超过50%;
2.联瑞新材，它的供应链是最顺的，但问题在干弹性有多高，就是它生产的low-a球硅&low-a球铝供货给日本
住友、日本昭和的量占联瑞新材总营收是多少?如果，说的是如果原来占10%，那么日本住友、日本昭和的订单
如果翻五倍，那么联瑞新材增长50%
综上，
直接受益的是香农芯创，风险最小
弹性最大的是华海诚科，风险也是最大
逻辑最顺的是联瑞新材，或许弹性不大
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香农芯创
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华海诚科
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联瑞新材
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