盈趣科技：23年业绩底部反转，当前估值偏低，重视配置价值
夜长梦山
2023-07-18 12:31:26
【长江轻工】盈趣科技：23年业绩底部反转，当前估值偏低，重视配置价值
23年预期：收入&业绩有望恢复到21年水平（70亿元收入/10.5-11亿元利润），收入/业绩预计同增35%-40%（22年收入业绩预计均同降30%），23年业绩对应当前PE是13-14倍左右，看好估值修复至20X+
核心看点：1、22年解决了大客户依赖，第一大客户Cricut收入占比从50%降至不到30%，预计23年会降至20%出头；2、业绩迎来趋势性反转，未来的收入增长点分成两条线：一个是电子烟、ebike这种单个价值量显著提升的独立成长逻辑；二是23-25年全球经济复苏带动各类业务恢复较好增长，公司是很多小而美行业的龙头，如罗技、TWS耳机等，看好景气复苏的拉动
细分业务拆解：
【创新消费电子】1）IQOS电子烟塑胶件业务：23年收入预计同增60%-70%（核心加热部件实现量产+新增整机业务，公司有4条整机产线，目前只开了1条，预计23年逐步满产，24年预计该业务也能高增）；2）Cricut（家用雕刻机）：22年收入预计同降50%-60%，目前仍有去库压力，23年预计有所修复。
【智能控制部件】1）罗技业务：23年收入预计同增40%-50%（主要来自Gaming以及视频会议系统）；2）e-bike业务：23年收入预计同增20%+，目前公司也正在争取博世的几个新项目；3）水冷散热、雀巢咖啡机等业务：预计23年同比15%-20%增长。
【健康环境产品】库存逐步消化后，订单出货改善，预计整体业务（空气净化器、植物种植器、加湿器等）23年收入同比接近翻倍，有望恢复到21年收入水平（6+亿元）。
【汽车电子产品】预计23年收入同增50%+，一方面行业成长性较优，另一方面公司持续拓展客户，且业务线向乘用车部件及智能座舱等领域拓展。
利润率预期：
预期23年利润率平稳，需要跟踪汇率波动的影响（公司美金收入占比80%-90%）；但考虑到23年收入高增，以及公司持续降本增效，预计汇率因素的负面影响能够被抵消。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
S
盈趣科技
工分
2.01
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 1
打赏作者
无用
真知无价，用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据