公司发言1H23营业收入66.9亿元，同比下降0.4%；归母净利润12.5亿元，同比增长5%。其中广告收入17.9亿元，同比有所下降，广告市场逐步复苏，但市场整体投放谨慎；会员收入19.6亿元，运营商业务收入13.9亿元，两大业务分别同比增长5.5%和15.2%。成本端降本增效成效显著；现金流状况良好。问答环节Q：如何看待88VIP等合作对会员业务的影响，如何展望未来会员数？蔡怀军/董事长A：（1）88VIP合作商谈许久，能打通合作关键也是得到阿里认可，内部数据接通后发现芒果会员与88会员重合度很低，因此接入后发现对会员数提高很有成效。（2）芒果卡最初在湖南尝试，后发现效果不错，中国移动作为公司二股东也希望借此吸引年轻人，因此二者共同计划向全国推广。目前计划8月底到开学初启动大宣传，主要会跟100所高校进行大规模校园活动进行推广，重点会把动感地带先做起来。（3）展望未来，核心有效会员数预计9,000万，再向上客单价可能会较低。今年预计能达到7000万，会员数近两年预计仍会保持较高增速，未来判断对ARPPU值仍有较大提升空间，公司在寻求会员数与客单价的平衡点。内容储备方面，综艺、剧集都在发力，剧集今年表现不错，有助于会员数提升。Q：未来综艺方面是否有新的产品线？蔡怀军/董事长A：（1）综艺是芒果优势项目，10月份预计启动全国招商会，除已有强势综艺之外，预计推出数十档全新综艺，其中可能出现颠覆性节目，但需要跟主管部门完成报备。目前还没确定明年规划，但预计应该会比今年多30%~40%，具体情况有待10月份跟进。（2）会进行综艺分层，针对校园、会员、小芒等不同生态进行创新。Q：如何展望2H23广告业务，广告主投放情况如何？蔡怀军/董事长A：1H23广告收入同比下降主要原因在1Q23时疫情刚恢复广告复苏较慢、对公司拖累较大的影响。公司广告业务的客户主、营销方式与流量广告、效果广告不同。目前国家经济形势还没完全复苏，所以内容营销的复苏仍需要时间，但今年广告客户拓展仍有增长，绝对额方面公司谨慎乐观。公司亦在思考如何在流量营销上做出一些创新，结合擅长的内容营销能力做好广告业务。Q：剧集端自制和采购战略？梁德平/总经理A：（1）剧集坚持自制和外采两条路，《我的人间烟火》是采购剧、《大宋少年志》是自制剧，整体表现不错。自制剧上，管理层开了几次研讨会，重点讨论如何把握自制能力核心要素。外采上，渠道合作伙伴越来越多。整体上，为明后年做出大量布局准备。（2）会采取差异化打法，做出自我风格，不是硬核、大投资风格。具体发布情况可以关注十月招商会，对头部项目、重点工作室、导演编剧等做系统展示。公司目前也挖掘了很多优秀导演、编剧、包括王涛涛、黄芬等都是很有潜力的主创。Q：如何看待内容政策方面宽松化趋势？蔡怀军/董事长A：是清晰化。监管部门对内容行业的生产要素规范性的要求已经逐渐清晰，公司清楚知道分界线在哪里。以前会担心会不会公司使用流量明星制作节目，监管部门会有意见，现在发现核心是只要对社会有正向引导价值、对年轻人有良好引导，监管是很支持协调资源的。Q：双平台融合进展及未来增量？蔡怀军/董事长A：湖南卫视是事业单位，芒果TV是上市公司，双平台融合是业务性打通，团队相对仍是自主运作。但有立项委员会协调两边创意升级、评估，对综艺、剧集都会经过几轮评估。但现在还做不到把卫视和芒果TV团队完全融合，将来或有可能性。广告也是统一政策，尽可能打通客户、进行资源包协同，但内部计价边界会分清楚。因此，公司融合基本到位，2H23预计会有较好提高，相信合力能形成1+1＞3的效果。（节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了2次或以上机构内部交流会；90天内共有30篇券商研报，机构给出评级30次，买入评级12家，增持评级8家，推荐评级4家，强烈推荐评级4家，优于大市评级2家，机构目标均价为45元。90天内共114次机构调研，其中券商调研34次，基金50次，私募3次，资管7次。