炬光科技：泛半导体制程景气度高，持续关注新品拓展及客户布局
夜长梦山
2023-09-06 19:09:30
【德邦电子】炬光科技：泛半导体制程景气度高，持续关注新品拓展及客户布局
🔴公司主业：上游“产生光子”、“调控光子”业务，正在拓展中游“提供光子应用解决方案”业务。重点布局汽车、泛半导体制程、医疗健康三大应用方向，消费电子与北美客户合作项目值得关注。
汽车应用：
1）中报业绩：受客户提货节奏和新项目定点节奏影响，23H1收入同比-40.12%。
2）23H1进展：国内新获得两家激光雷达发射模组项目定点通知。面向车载AR HUD市场开发的微透镜阵列新产品已在首个车载HUD客户处进入小批量供货阶段。
泛半导体制程：
1）中报业绩：公司23H1上游元器件收入同比+58.14%，公司市占率提升以及下游DUV光刻需求增长共同驱动业绩；中游收入虽同比下降，但在手订单较上年同期显著增长，新型业务贡献突出，半导体先进封装LAB激光辅助键合应用取得突破性进展，终端客户验证效果良好，预计23H2将迎来小批量订单。
2）光刻用光场匀化器应用于DUV光刻机，海外客户市占率达40-50%，国内是独供的供应商，23H1发货额已达到2022年全年发货额70%。
医疗健康：
1）Vsilk绮昀系列专业净肤激光元器件收入同比+266.10%，持续建立品牌影响力。
2）家用医疗健康领域重点布局激光净肤和激光嫩肤两个应用，正在积极拓展客户。
消费电子：
公司与北美国际顶级智能终端和人工智能巨头在硅光学元器件方面已经合作研发了3~4年，目前正常推进研发中。考虑到客户整体系统中所有部件供应链的搭建等，从时间角度来讲，公司认为2026年以前实现批量生产的可能性很低。如果该客户推进项目到批量应用，将具有相当体量的市场空间潜力。
23年限制性股票激励方案：
业绩考核目标值为23/24/25年扣非归母净利润不低于1.15/1.32/1.50亿元，触发值为扣非归母净利润不低于0.92/1.05/1.20亿元。
❗风险提示：研发进展不及预期，激光雷达上车进展不及预期、新兴市场拓展不及预期。
汽车应用：
1）中报业绩：受客户提货节奏和新项目定点节奏影响，23H1收入同比-40.12%。
2）23H1进展：国内新获得两家激光雷达发射模组项目定点通知。面向车载AR HUD市场开发的微透镜阵列新产品已在首个车载HUD客户处进入小批量供货阶段。
泛半导体制程：
1）中报业绩：公司23H1上游元器件收入同比+58.14%，公司市占率提升以及下游DUV光刻需求增长共同驱动业绩；中游收入虽同比下降，但在手订单较上年同期显著增长，新型业务贡献突出，半导体先进封装LAB激光辅助键合应用取得突破性进展，终端客户验证效果良好，预计23H2将迎来小批量订单。
2）光刻用光场匀化器应用于DUV光刻机，海外客户市占率达40-50%，国内是独供的供应商，23H1发货额已达到2022年全年发货额70%。
医疗健康：
1）Vsilk绮昀系列专业净肤激光元器件收入同比+266.10%，持续建立品牌影响力。
2）家用医疗健康领域重点布局激光净肤和激光嫩肤两个应用，正在积极拓展客户。
消费电子：
公司与北美国际顶级智能终端和人工智能巨头在硅光学元器件方面已经合作研发了3~4年，目前正常推进研发中。考虑到客户整体系统中所有部件供应链的搭建等，从时间角度来讲，公司认为2026年以前实现批量生产的可能性很低。如果该客户推进项目到批量应用，将具有相当体量的市场空间潜力。
23年限制性股票激励方案：
业绩考核目标值为23/24/25年扣非归母净利润不低于1.15/1.32/1.50亿元，触发值为扣非归母净利润不低于0.92/1.05/1.20亿元。
❗风险提示：研发进展不及预期，激光雷达上车进展不及预期、新兴市场拓展不及预期。
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