🔥【国金食饮】周观点0924：临近中秋，如何看待白酒的布局机会？

🌟白酒：#节前批价稳定性与动态态势符合预期；场景&价位&区域明显分化；板块高性价比持续首推龙头，如高端酒（茅五泸）、赛道龙头（汾酒、洋河等），关注区域性禀赋标的及高弹性次高端。
🌟分需求来看：宴席预订情况较佳，动销同比明显改善；商务氛围分化，安徽、四川等地反馈较佳；自饮需求带动中档酒动销较优。整体预计动销个位数增长。
1⃣高端酒：需求韧性较强，茅台批价近2周回落30元属于合理情况；五粮液各地对控量挺价&放量反馈各异，低度&1618开瓶红包推动下反馈较好；国窖仍较为稳健，渠道盈利预期占优。
2⃣次高端：回款、批价分化明显。汾酒仍表现强势，省内反馈动销大幅回暖；酒鬼酒、舍得回款节奏相对由库存压力所拖累；水井坊提价催回款效果较好。
3⃣地产酒：苏酒竞争格局或有好转，徽酒饭店抢夺激烈。古井对省内重视程度或将提升，省内合肥中秋针对古8费投加大，迎驾在跟随。

🌟啤酒：9月起销量将进入低基数，大麦改善或超预期，估值也将迎来切换。华润基本面并无变化、全年盈利预测维持，对应23年24X、24年19X。
🌟休闲食品：小零食环比持续改善，系新渠道和新产品持续起量，9月逐渐步入销售旺季。下半年高基数下同比增速放缓是常理之中，关注新渠道、新产品的月销环比变化，把握估值性价比。
🌟调味品：Q3有低基数红利。复调方面下半年为销售旺季，整体结构和质量好于上半年，C端补库存恢复常态化增长，B端定制餐调保持高增态势。

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