【中信建投电子】周报：存储行业拐点逐渐明确；问界新M7大定表现亮眼（20231008）

半导体：
美光公布FY23Q4业绩，营收/净利均呈现改善态势。个人电脑、智能手机、汽车市场上大多数客户的库存现在处于正常，数据中心客户库存正在改善。未来在终端需求恢复、库存正常化以及单机容量的增长和AI的持续推动下，2024年将迎来复苏，DRAM bit需求和NAND Flash bit需求恢复15%和20%的长期增速水平。根据TrendForce，预估第4季度NAND Flash均价涨幅预估约0~5%。而由于买家情绪的变化，4季度DRAM价格进一步下跌的可能性有限。我认为三星、美光、铠侠等原厂调整产能效果逐步显现，存储价格有望迎来止跌回升，存储行业拐点逐渐明确。

消费电子：
华为召开秋季全场景新品发布会，推出平板、手表、耳机等一系列新品。我们认为，华为生态逐步拓展，正不断引领产业创新，重点关注鸿蒙生态对华为1＋8＋N战略的支撑，星闪及卫星通信技术在终端设备中的推广，射频前端、CIS 等产业链关键环节的国产替代，华为汽车的销量表现和合作拓展以及折叠屏产业链等。

汽车电子：
问界新M7 25天累计大定超5万台，或从侧面印证两大趋势：1）高阶智能驾驶功能需求逐渐释放，成为吸引消费者的重要功能，有望在智能座舱之后真正成为各厂商竞争的焦点；2）不同于传统车企车型换代较慢，问界新M7在短时间内完成相对老款M7较大升级改造，显示华为智选模式下主导、深度参与产品造型、内饰设计，提供智能化解决方案的巨大优势，同时华为负责渠道销售带来的品牌效应也彰显了巨大的市场影响力，未来智选模式有望成为华为赋能车企的主要方式，具备较大的成长潜力。我们认为本次问界新M7将有异于早期M5和老款M7高开低走的情况，有望引领问界系列车型保持良好销量，并且随着华为成功赋能问界后，有望快速向其他车企推广，持续看好华为汽车业务前景及带动效应。

建议关注：
【半导体】：算力芯片（海光信息、龙芯中科）、存储（东芯股份、兆易创新）、AIoT（晶晨股份）、模拟芯片（南芯科技、必易微）、设备（长川科技）、材料（神工股份）
【汽车电子】：东山精密、韦尔股份
【消费电子】：立讯精密、长盈精密、水晶光电
【被动元件及其他】：顺络电子、洁美科技、三环集团、风华高科