华安农业：本轮生猪产能去化最迟将于2024年上半年结束，猪价有望迎来新一轮上涨-韭研公社

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华安农业：本轮生猪产能去化最迟将于2024年上半年结束，猪价有望迎来新一轮上涨

夜长梦山

2023-10-15 22:45:42

【华安农业：本轮生猪产能去化最迟将于2024年上半年结束，猪价有望迎来新一轮上涨】 l仔猪价格周环比再跌6%，9月生猪产能去化趋势不改 ①生猪价格周环比下跌2.9%，仔猪价格周环比再跌6%。本周六，全国生猪价格15.27元/公斤，周环比下跌2.9%，较节前下跌3.4%。涌益咨询（10.7-10.12）：全国90公斤内生猪出栏占比4.95%，周环比上升0.27个百分点；规模场15公斤仔猪出栏价278元/头，周环比再跌6%，从8月高点回落48.3%；50公斤二元母猪价格1547元/头，周环比下跌1.2%，种猪补栏积极性持续低迷。 ②出栏生猪均重连降两周至123.03公斤。涌益咨询（10.7-10.12）：全国出栏生猪均重123.03公斤，周环比下降0.22公斤，同比下跌4.5%，生猪均重连续两周回落；175kg与标猪价价差降至0.32元/斤，200kg与标猪价差0.34元/斤，150kg以上生猪出栏占比5.16%，周环比下降0.31个百分点。9月29日，农业部16省份生猪宰后均重91.7981公斤，周环比上升0.1%，同比下降0.7%； ③9月18家上市猪企生猪出栏量同比增长21.9%。1-9月18家上市猪企出栏量1.1亿头，同比增长16.8%。9月，上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份537.3、温氏股份226.5、新希望137.2、傲农生物61.1、大北农49.8、天邦食品48.67、中粮家佳康38.9、唐人神37.8、正邦科技33.3、天康生物23.6、华统股份17.3、京基智农17.3、神农集团16.4、金新农5.8、罗牛山5.8、东瑞股份4.7、正虹科技2.1；出栏量同比增速从高到低依次为，神农集团169%、唐人神83.4%、中粮家佳康56.9%、温氏股份43%、华统股份32.8%、天邦食品31.9%、傲农生物31.1%、罗牛山28%、大北农21.4%、牧原股份20.4%、新希望17.6%、天康生物17%、正虹科技7.4%、东瑞股份6.4%、京基智农-8%、金新农-35.2%、正邦科技-51%。 ④9月产能去化趋势不改，静待产能去化加速。生猪养殖效率大幅提升造成今年以来猪价疲弱，生猪行业持续去产能，9月涌益咨询、上海钢联能繁母猪存栏环比分别下降0.27%、0.41%。我们推断生猪价格将持续低迷，产能去化有望加速。i）2022年10-12月全国能繁母猪存栏量环比分别增长0.4%、0.2%、0.6%，同比分别增长0.7%、2.1%、1.4%，若考虑生产效率大幅提升，2023Q4猪价有望维持低位，十一前猪价不涨反跌，节后猪价继续回落；ii）2023年1季末、2季末，全国能繁母猪存栏量同比分别增长2.9%、0.4%，随着养殖效率的持续改善，1H2024全国生猪出栏量有望实现同比正增长，生猪价格大概率较2023年上半年更低迷。9月以来，仔猪养殖也陷入亏损，有助于加速产能去化。我们推断，本轮生猪产能去化最迟将于2024年上半年结束，猪价有望迎来新一轮上涨。

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