【华泰商贸零售】科思股份三季报速递
23Q1-Q3公司实现营收17.74亿元/yoy42.07%，归母净利5.36亿元/yoy110.99%，23Q3营收5.84亿元/yoy36.26%，归母净利1.82亿元/yoy72.46%。
Q3毛利率50.10%/yoy10.93pct，环比Q2的49.67%的高点还有所提升，净利率31.79%/yoy6.76pct。Q3销售费用率0.9%/yoy-0.13pct，环比Q2的1.3%略降；管理费用率7.3%/yoy1.14pct，环比Q2降0.41pct；研发费用率3.84%/yoy-0.56%，环比Q2降0.96pct；财务费用率-0.05%/yoy4.52pct，去年同期财务费用-1957万元（汇兑增厚利润），Q3财务费用-29万。23Q3汇兑收益大幅减少，而公司毛利率、净利率仍持续提升，主要因高利润率的新型防晒剂占比提升及AVB等传统品种价格仍处较高水平。
Q3公司应收款3.84亿元/yoy223%，环比增加7%，Q3存货4.18亿元/yoy-2%，环比减少10%（4800万元），推测Q2公司加大备货库存，Q3发货致库存减少，但因业务节奏原因，部分货款尚未收回，Q3表观收入环比Q2略降。Q4为防晒剂原料出货旺季，叠加公司EHT/PA/PS等新品新产线集中投产，我们预计Q4收入、利润将环比持续提升，有望迎来23年单季度最高业绩水平。