电子行业：（1）中信电子指数自2023年1月1日至2023年9月28日上涨3.09%。中信电子指数PE（TTM）2013-2023年9月28日区间为（28x、104x），2023年9月28日PE（TTM）为69x。（2） 2023年Q3全行业（A股）617家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）归母净利润为460亿元，同比-5.6%，环比+8.5%。2023年Q3净利润增速较快的子行业为TWS供应链、安防、苹果供应链、汽车电子。

　　半导体：2024年有望全面复苏。（1）设备：SEMI预测全球半导体制造设备销售额2024年将复苏至1000亿美元，同比增长14%；其中2024年全球Foundry和logic、NAND、DRAM的销售额预计将增长3%、59%、31%，国产设备企业国产替代趋势不断加速，中国设备企业2024年持续成长可期。（2）存储：23H2拐点将至，AI拉动HBM需求。根据TrendForce数据，DRAM和NAND均价在2023Q3跌幅收窄，预计将在2023Q4实现止跌回升；（3）芯片：DDR5加速渗透，SoC和模拟趋于复苏。

　　华为产业链：华为强势归来，全产业链未来可期。（1）华为手机：2023年8月29日，华为推出“HUAWEIMate 60 Pro先锋计划”，号称“史上最强大的Mate手机”。央视新闻援引TechInsights报告称，华为Mate 60 Pro中使用的麒麟9000S芯片采用了“先进的7nm芯片技术”，这颗芯片代表了中国芯片设计和制造的里程碑。（2）华为AI：昇腾计算是基于华为昇腾系列(Ascend)AI处理器和基础软件构建Atlas的人工智能计算解决方案。随着国内互联网企业AI需求和国内各地方政府超算智算资本开支的提升，未来华为昇腾有望持续成长。（3）华为汽车：问界新M7发布，市场反馈良好，华为智能驾驶方案有望持续引领市场。

　　 AI：“iPhone时刻”的到来，硅基生命的开启。ChatGPT驱动AI浪潮渐起，算力等AI硬件构成核心底座。云端算力硬件将成为AI新浪潮的关键基础设施，GPU、AI服务器、高速交换机、800G光模块等将在未来保持快速成长。机器人、智能驾驶、XR未来将是AI的主要应用领域。（1）机器人：特斯拉发布Optimus，“AI+机器人”宏大空间开启；（2）智能驾驶：纯视觉方案已成主流，多传感器方案将是大势所趋；（3）MR：苹果推出Vision Pro，虚拟世界AI时代的开启。

　　投资建议：关注半导体、华为、AI等细分行业龙头。核心关注：1、半导体：中微公司、精测电子、长川科技、美埃科技、卓胜微、韦尔股份、澜起科技、香农芯创等。2、华为供应链：卓胜微、圣泉集团、韦尔股份、立讯精密、飞荣达、兴森科技等。3、AI：海光信息、工业富联、中兴通讯、传音控股、润建股份等。4、其它领域：杰普特、TCL科技、京东方、三环集团、顺络电子等。

　　风险分析：半导体下游需求不及预期、中美贸易摩擦反复、技术进展不及预期风险。