交运防御性资产选择思路
夜长梦山
2023-12-17 23:29:04
交运防御性资产选择思路：
1. 投资者会继续增加对于高股息低估值类资产的配置。由于部分投资者对未来经济的担忧，对国债收益率持续下行的担心，叠加财政部10月底印发《引导保险资金长期稳健投资的通知》：将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”进行了调整。具体调整方式为：由当年度考核1年调整为“3年周期+当年度”相结合的考核方式，险资入市有望为市场带来大量长期资金。交运基础设施资产将成为固定收益投资人的进攻方向。
2. 固定收益投资者+防御类投资者在交运选择高速公路股票，但2023年交运涨幅前10已经有5公路+1港口，一线公路港口已经涨幅较大（2023年上涨30-50%），二线股息（周期红利、多元化红利）性价比凸现。
3、二线高速公路：楚天高速、福建高速、四川成渝股息率分别为3.5%、4.6%、2.2%，剩余公路平均收费年限分别约为15年、5年，13年。风险点可交流。
4、深圳国际：湾区优质资产，拥有深圳龙华区50w平方米住宅面积待开发+52%深高速股权+49%深圳航空股权+1055w平方米规划物流园面积。11月华南物流园整备协议正式落地，且推出股权激励计划，公司盈利有望迅速修复，2024预期股息率超过15%，当前价值回归已经开启，强调红利主线推荐深圳国际。
5、防御+出海红利：推荐跨境电商货代中外运、华贸物流，空海运周期见底，公司eps波动风险收敛，目前两公司2024年股息率4-5%左右，叠加跨境电商景气为明年带来10-20%货量增长期权，当下配置具备性价比。
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楚天高速
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