长白山（603099.SH）大涨点评
夜长梦山
2024-01-03 22:09:50
长白山（603099.SH）大涨点评
事件：长白山连续两日收涨10.01%，领涨社会服务板块。
长白山冰雪游高景气表现：
23年长白山全年/冰雪季旅游人次超越19年同期水平：
23年全年，长白山旅游人次274.77万人，同比+260.5%，较19年同期+9.4%；
23年11月-12月冰雪季，11月长白山旅游人次8.1万人/同比+246.2%，较19年同期+47.3%；12月长白山旅游人次18.36万人/同比+606.15%，较19年同期+129.5%。
长白山近期基本面优化措施：
打击囤票：景区门票存在囤票现象，单日囤票数量高达总量30%，景区已发现此问题并针对此问题更新购票、退票及检票相关规定。
景区核定票量调整：北景区入园票量在1月1日-10日调整为11000张，之前为7500张。
我们的观点：长白山23年11月/12月冰雪季旅游人次同比/较19年同期大幅增长，意味着全国冰雪游热度提升、线上宣传赋能、吉林省冰雪游政策赋能、本地冰雪游业态逐步完善等系列因素对长白山冰雪游的促进效果得到兑现，长白山冰雪游业态正式迈入快车道，以往以暑期为核心获客点的单旺季提振模式开始向暑期、冰雪季双轮驱动模式转变，基本面优化空间大。
此外，除冰雪游驱动外，长白山还有外部优化预期+内部交通和经营改善预期为其高成长性奠基，未来定增预案落地将成为其基本面优化的另一大驱动力：
外部交通优化预期：外部铁路/航路/高速交通优化预期强化长白山旺季客流量接待上限；
内部交通和经营改善预期：内部交通运力在定增预案落地后能够有效匹配外部交通带来的新客流并促毛利率接近最优、包车业务成长潜力充足、酒店业务生态矩阵逐步完善引流能力有望增长、温泉部落二期项目落地后有望成为业绩新增长点。
风险提示：项目落地不及预期风险，政策催化作用不及预期风险。
事件：长白山连续两日收涨10.01%，领涨社会服务板块。
长白山冰雪游高景气表现：
23年长白山全年/冰雪季旅游人次超越19年同期水平：
23年全年，长白山旅游人次274.77万人，同比+260.5%，较19年同期+9.4%；
23年11月-12月冰雪季，11月长白山旅游人次8.1万人/同比+246.2%，较19年同期+47.3%；12月长白山旅游人次18.36万人/同比+606.15%，较19年同期+129.5%。
长白山近期基本面优化措施：
打击囤票：景区门票存在囤票现象，单日囤票数量高达总量30%，景区已发现此问题并针对此问题更新购票、退票及检票相关规定。
景区核定票量调整：北景区入园票量在1月1日-10日调整为11000张，之前为7500张。
我们的观点：长白山23年11月/12月冰雪季旅游人次同比/较19年同期大幅增长，意味着全国冰雪游热度提升、线上宣传赋能、吉林省冰雪游政策赋能、本地冰雪游业态逐步完善等系列因素对长白山冰雪游的促进效果得到兑现，长白山冰雪游业态正式迈入快车道，以往以暑期为核心获客点的单旺季提振模式开始向暑期、冰雪季双轮驱动模式转变，基本面优化空间大。
此外，除冰雪游驱动外，长白山还有外部优化预期+内部交通和经营改善预期为其高成长性奠基，未来定增预案落地将成为其基本面优化的另一大驱动力：
外部交通优化预期：外部铁路/航路/高速交通优化预期强化长白山旺季客流量接待上限；
内部交通和经营改善预期：内部交通运力在定增预案落地后能够有效匹配外部交通带来的新客流并促毛利率接近最优、包车业务成长潜力充足、酒店业务生态矩阵逐步完善引流能力有望增长、温泉部落二期项目落地后有望成为业绩新增长点。
风险提示：项目落地不及预期风险，政策催化作用不及预期风险。
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长白山
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