通灵股份：收购江州汽车部件公司，促进公司新增长
夜长梦山
2024-01-24 10:23:40
【方正电新】通灵股份：收购江州汽车部件公司，促进公司新增长
事件：公司发布公告以8000万认购江州汽车部件51%的股权，完成对其股权控制。
标的情况：江州汽车部件主要从事汽车内外饰零部件的生产与销售，22/23H1净资产分别为3876/4811万元，净利润分别为2334/935万元，以其净资产评估值为7800万元，最终确定本次增资价款为8000万元，完成交易后通灵持股51%，原100%控股人持股49%。
交易方式：现金支付4150万元，其余使用非货币出资（土地使用权及其不动产）
业绩承诺：24/25/26年标的公司净利润不低于3000/4000/5000万元，若累计或单一年度业绩实现不足70%则通灵有权要求标的公司回购通灵持有的51%股权。
意义：通灵主体业务集中于光伏产业，具有一定的波动性，本次收购有利于增强公司的抗风险能力，提升综合竞争力。并且汽车内外饰行业市场空间广阔，注塑工艺为其主要生产工艺之一，与公司现有技术、设备等存在较高契合度，协同效应明显。
通灵在深度布局接线盒业务的基础上，不断拓展互联线束、汽车零部件等新业务，为公司带来新的增长助力，我们预计公司23-25年归母净利润分别为2.1/3.0/4.4亿元（不考虑汽零业务带来的利润增厚），给予“推荐”评级。
风险提示：市场竞争加剧；海外市场需求不及预期；新业务进展不及预期。
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