1月24日，国务院新闻办公室举行的发布会上提出，国务院国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。

▍“央企市值管理”并非首次提及

早在2018年，时任国资委主任肖亚庆表示，将优质资产注入上市公司是推动国企市值管理的一种方式；2021年，上海国资委提出探索将市值管理纳入企业考核评优体系；2022年，《提高央企控股上市公司质量工作方案》提出，要重视资本市场表现，努力推动上市公司市场价值与内在价值相匹配，积极维护股东权益，促进国有资产保值增值。

▍为何当前时点提及？本次提及有哪些变化？

①当前提及市值管理有利于提振市场信心。近期市场情绪低迷，国常会、央行、证监会相继表态提振资本市场信心，国资委提及市值管理有利于稳定市场预期。截至1月24日，央企上市公司总市值占全A比例约33%，央企市值的稳定对于大盘企稳十分重要。

②本次提及的变化——前期推动【价格实现】，本次重在【市值管理成效】；方式上，2018年提法重点在于【资产注入】，本次提法重点在于【增持、回购、提高分红】。

▍市场影响：当前央企行情更多是高股息行情的体现，政策本身影响相对有限

①近期部分投资者对“中特估”行情关注度提升，我们认为本质上仍是高股息行情的体现。一方面，央企上市公司股息率显著高于全A水平；另一方面，从去年“中特估”行情来看，高股息央企亦是市场重点关注的方向。

②对于本次市值管理的提及，我们认为对央企行情本身影响或相对有限。一方面并非首次提及，另一方面从国企改革的角度看，政策框架于2020年已基本完善、后续进一步的改革政策难有大的突破。

【短期配置】中，建议关注现金流状况较好、估值较低、分红率较高的央企。