中熔电气
夜长梦山
2024-01-29 17:03:40
【天风电新】中熔电气更新：60亿市值值得高看一眼，令人惊艳的新技术标的
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下跌的原因：市场解读跟出海链暴跌，其实从基本面角度我们觉得无论短期、中期都没什么问题，可能还是小股票流动性的问题。
基本面更新如下：
1、大家最关心的Q4：22Q4是收入冲了波小高点2.75e，目前跟踪下来23Q4同比肯定增长，这点好于很多逆变器上游被动元器件。
2、接下来看点：
短期：800V不仅电力熔断器20%价值量提升，还带来激励熔断器（用一个价值量就100元）。
24年增量点：海外定点扑面，而最大的期权是激励熔断器进国产特斯拉的model y改款。
中期：电气架构低压部分一直没有产品，从12-48V升级过程中，efuse对他来说纯增量，价值量300-400元/个efuse盒子。同时电网大行业，电力熔断器的全面应用也是巨大市场。
3、估值：市场一直觉得贵，确实是上一轮股权激励做在新能源行业高点，导致23-24年股权激励费用多，❗️但站在24年，看向24-25年经营业绩3、4.5亿，24年考虑股权激励费用，目前对应25X，25年股权激励费用几乎为0。
看好成长性，特别是全面降速背景下为数不多会令人惊艳的新技术高弹性标的，维持重点推荐。
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