液冷的核心问题是散热，散热的核心问题是计算卡功耗大幅上升。
而功耗上升的核心支持就是服务器电源，高功耗的新计算卡带来的最核心的问题就是服务器电源需求将大幅上升。

云计算、AIGC等新型应用对底层算力需求推动下，所用服务器电源需求超过相应产能，预计服务器电源产品将保持年化复合30-40%以上增长，给与国产电源企业进入行业宝贵机遇。

伴随数据中心对存储容量需求不断上升，电源小尺寸、高功率等要求，服务器电源需求及技术要求愈来愈高。目前的硅基半导体在某些极端情况下达到了理论性能极限，众多厂商正在研发碳化硅和氮化镓的新型功率器件。

功率上，服务器电源功率区间从300-3000W都有，但应用于AI服务器中的电源模块却在1800W以上。比如A100训练服务器要用4颗1800W的冗余电源，总价值约12000元左右，H100或需要更大功率的电源，且功率越大散热要求越高，液冷散热电源未来会成为主流。而1800w的液冷冗余电源单价或超5000元，一台H100服务器4颗，总价或超20000元。

由于服务器电源认证周期较长，从研发立项到获取认证通常需要2-3年时间，一般公司难以进入竞争，目前服务器电源市场份额主要由台达电子、光宝科技、艾默生、中国长城等企业长期占据，近年来国内大陆企业包括欧陆通和高斯宝电气等规模逐渐扩大。

机构认为，伴随行业需求持续快增长，叠加服务器国产自主可控推动，在上游产业链逐渐成熟与国产替代背景下，有望为国产电源厂商提供一次良好的打破头部企业市场的机遇，国产替代空间很大。

受益股: 新雷能 欧陆通 中国长城