业务：从事轮胎产品的研发、生产和销售的现代化高新技术 企业，公司于 2016 年 9 月 19 日在上海证券交易所正式挂牌上市。公司以市场需求为导向，打 造高性价比的轮胎产品，拥有 “千里马”、“赤兔马”、“骐马”、“通运”、“喜达通”等多个知名品牌。 主要产品为全钢子午胎、半钢子午胎和斜交轮胎，其中全钢子午胎产品根据使用用途包括短途工 矿型轮胎、中短途承载型轮胎、中长途公路运输型轮胎、轻卡型轮胎等。半钢子午胎产品根据使 用用途包括 PCR（家用轿车轮胎）、SUV（城市越野轮胎）、AT/MT(越野轮胎）、LT（商用载重胎） 等。
 
 
核心能力：公司国内首创的全钢载重子午胎共线生产技术通过江苏省科技厅科技成果鉴定；在行业首次实现了合成型杜仲橡胶TPI在全钢子午线轮胎中的规模化应用，综合技术达到国际先进水平； 2019 年，公司内置植入式高性能 RFID 轮胎技术通过科技成果鉴定，达国内领先水平。2020 年， 公司两项技术创新《防扎静音新能源汽车轮胎的研发及应用》、《新型节能环保全钢子午胎》，分别 入选江苏省重点技术创新目录和无锡市重点技术创新目录。公司曾荣获中国橡胶工业企业创新发展奖、江苏省工业设计十佳创新型企业、中国石油和化工行业技术创新示范企业等多项荣誉，公司是江苏省 AAA 级质量信用企业，先后通过了 ISO9001、IATF16949、ISO50001、 ISO10012、ISO14001、GB/T28001、ISO/IEC17025 等体系认证以及中国 CCC、美国 DOT、欧盟 ECE、 海湾国家 GCC、印尼 SNI 、印度 BIS 及泰国 TISI 等国内外多项产品认证，产品质量控制能力处于行业领先水平。截止2020年末公司共获得授权专利 382 项，发明专利位居行业前列，具备较强的自主创新能力。120 万套全钢胎工厂获国家级专项资金支持，半钢子午胎工厂在行业已率先实现“黑灯车间”运营，是江苏省示范智能车间。公司发布千里马 5X XR290 杜仲胶轮胎，创新采用行业领先的杜仲胶胎面配方技术，使 轮胎安全性与耐磨性大幅提升。同时公司持续推进绿色轮胎产品的打造，2020 年全钢轮胎 20 个 产品获得中橡协绿色等级标签，位列中国轮胎行业 C3 类排行榜首位。。2020 年荣获大运汽车 “质量贡献奖”、陕汽商用车“最佳保障奖”，公司 QC 质量改 进小组活动连续荣获中石化协会“优秀 QC 小组”称号。旗下千里马轮胎荣获中国 500 最具价值品牌、2020“中国轮胎十大影响力品牌”称号， 公司连续 5 年获得“全国用户满意产品”称号。
 
 
 
 毛利率：2017-2019 年，公司毛利率14.9%、15%和 16%。今年Q1和去年毛利率下降主要是人工成本非常高，疫情背景下车辆出行受阻对轮胎的需求大幅下滑。随着中国疫情被控制出行爆发性修复，对汽车出行的修复几乎接近了19年水平特别节假日几乎是爆发性的增长。需求拉动了轮胎毛利率提升，公司启动高性能子午轮胎项目相对而言毛利比普通的偏高直接增加营业利润高达13.53整体毛利或将提高到30%以上.
 
 
 
可比公司：A 股轮胎相关性同类代表公司有玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎、豪迈科技等目前总市值规模分别是：583.36亿、299.7亿、116亿、210.9亿而目前的市值才60.68亿，流通市值只有49.46亿。
 
 
通用股份此次投建的1020万条高性能子午线轮胎项目，包括120万条全钢子午线轮胎、900万条半钢子午线轮胎。经测算，该项目建成后，预计新增年均营业收入27.57亿元，年平均净利润约2.9亿元，项目税后财务内部收益率为13.53%，项目税后投资回收期8.55年。叠加回归到2020年，公司实现营业收入约34.48亿元，归母净利润9101万元，那么未来净利润可高达3.8亿年净利润，还不包括公司在推进的建设 10 万条工程胎技改项目。综合测算未来公司盈利能力或将达到年净利4亿以上。如果按行业平均市盈率36.68倍来测算公司未来估值应该能达到147.2亿。股价应该会到13.75元。相对于其他的轮胎公司的近期的最高涨幅来看玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎、豪迈科技 的涨幅分别是：348%、225%、101%、228%而通用股份的涨幅可能还是负数。不论从股价涨幅还是个股内生真实未来业绩预增的预期综合预判通用股份是被严重低估的。可持续逢低关注！
 
 
 
 
 
 
 
 
$广誉远(SH600771)$ $江中药业(SH600750)$ $马应龙(SH600993)$ $吉药控股(SZ300108)$ $联络互动(SZ002280)$ $中恒集团(SH600252)$