核心结论：指数全局反弹切换到横盘震荡，但分化并不意味着行情结束。预期不再下修，风险评价稳定'成长中的成长"有望继续跑赢

【1】大势研判：反弹从指数全局进入到分化，但分化并不意味着行情结束。本周股票市场出现了冲高回落与震荡回调，多数声音认为投资机会将变少，对此我们持有不同看法:1)客观而言，目前缺乏增长预期上修动力、累计涨幅较大以及临近一季报，市场存在正常回吐压力;2)但也应看到，在年初增长预期探底与微观结构出清后，尽管现阶段增长数据差强人意，但整体预期未出现进一步下修，相对稳定。这意味着指数级反弹后，还应有结构行情，分化不代表结束。3)中国密集地“对外开放”、国务院常务会议强调“进一步优化房地产政策”、“大规模设备更新和消费品以旧换新”、以及重要托底力量的存在有助于结构性改善与稳定风险偏好。综上，我们认为指数从全局反弹进入震荡分化，但总体而言预期不再下修，目前仍要以积极心态找机会。