1、“套保”规模有多少?套保的本质是对冲,一般实体企业中套保是按照月度规模来对冲,按照公司6万吨/年湿法冶炼项目上半年爬坡情况应该不会超过2万吨金属量,并且合约早就进行了远期移仓,集中在5、6月的仓单。
2、风险可以实现切割?套保主体主要是华友新加坡公司,主营铜钴镍贸易业务,2020年收入87亿,利润1158万元,并且没有连带担保责任,若出现大的风险,风险完全可以实现切割。
3、公司超跌,建议买入。不考虑此次事件的冲击,公司今年60亿+的利润完全可以实现,随着明年镍项目完全投产、4.5万吨碳酸锂项目2022底建成、前驱体产能大幅扩张,预计公司2023年实现100亿以上的利润,我们认为公司严重被低估了。