1、GDP超预期增长，市场争论比较大。我们倾向于数据本身没有方向问题，生产活动强、工业、制造强的特征是自洽的。至于企业感知差:还是回到我们的不等式去理解单位实物消耗>GDP增长>上市公司盈利。中下游产能利用率较差，但上游产能已经打满。GDP是一个总量概念，并不对利润率有保证。在总量修复过程中，利润的结构会更为重要，现在看来，上游利润确定性最高

2、品种上来看，由于本轮整个产业链利润在被压缩，商品价格上涨需要考虑下游的接受度，进行区分理解。目前看，中游里设备制造业处于毛利率水平在历史上看50%分为以上，还有主动补库迹象，特别是电力、电网设备，也因为全球电网投资出现了业绩超增，整体看工业金属(铜、铝)的价格接受度较高，挤压中下游利润空间较大。能源品，需求相对稳定，下游利润较薄，弹性较弱，但稳定性好。两者的特征性需要区分。

3、地缘来看，如果根据事件驱动去交易商品，其价格波动是较大的，不可测性较大。但是如果我们认为至少进入了类似1930年代前后，各国竞争、储备的时期，这个判断的难度反而没有那么大，实物资产的重要性是更值钱的。

结论:本周观点没有太大变化，推荐排序小幅微调，不用过度关注。第一，铜、煤炭、油，资源运输(油、干散)、铝和贵金属;第二，船舶制造、钢铁、重卡、工程机械、部分化工龙头;第三，水电、燃气、公路和银行等