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【光模块】5G招标逐渐开启，需求有望逐步回暖
一、近期各大运营商招标动作频繁，电信侧光模块需求有望逐步回暖；长期看，叶脊架构超大规模数据中心成为主流，带动数通光模块量价齐升。
光模块是进行光、电之间相互转换的光电子器件，分为发射和接收部分，发射端把电信号转换成光信号，接收端把光信号转换成电信号；主要应用于通讯设备、数据中心等场景。

2019年全球光模块市场规模约为230亿元，预计2022年将增长至420亿元，CAGR为22.4%。1、2021年5G基站建设数量有望超预期，持续为5G商用打好基础。全球5G基础建设持续大范围推进，为5G商用打下基础。截至2020年末，全球5G基站数量合计超100万站，其中我国已建设5G基站71.8万站，占全球基站数量70%以上，位居第一。2021年，5G基站建设数量有望超出市场悲观预期，投资额有望达到2020年的1.5-2倍。参照往年4G基站的建设节奏，2021、2022年将是5G基站建设的高峰期，新建基站数量有望分别达到80万、90万个。2、近期各大运营商招标动作频繁，5G三期招标逐渐开启，电信侧光模块需求有望逐步回暖。
近日，国内各大电信运营商密集发布5G网络基建相关招标公告，随着5G三期招标逐渐开启，电信侧光模块需求有望逐步回暖。

7月16日，中国移动、中国广电700M共建共享5G基站招标结果公布，本批招标拟建700M宏基站约48万站，预计将在2021-2022年期间建成，华为、中兴通讯、诺基亚、大唐电信、爱立信中标份额分别约为60%、31%、4%、3%、2%，其中中兴通讯中标份额较2020年中国移动5G二期招标的28.7%提升2.3pct。

7月11日，中国电信和中国联通发布2021年5G SA建设工程无线主设备(2.1G)联合集中采购项目招标公告，招标金额205.3亿元。

6月8日，中国联通发布5G智能运营平台研发项目招标，该平台将提供5G专网交付运营、客户自服务、专网能力配置、专网资源可视及能力开放等功能，项目最高价位2500万元。

6月7日，中国移动发布2021年NFV智能网设备集中采购项目、云资源池三期计算型服务器采购项目中标公告。其中，华为、东方通信共同中标NFV智能网设备项目，采购规模约为用户容量1070万户；中兴通讯、浪潮信息、紫光华山、烽火通信共同中标云资源池项目，中标份额分别为11.9、13.2、8.4、8.6亿元，合计41.9亿元。
3、长期来看，叶脊架构超大规模数据中心成为主流，带动光模块量价齐升。
近年来，随着云计算需求和数据流量的持续增长，超大规模数据中心逐渐成为主流，叶脊架构将成为超大规模数据中心主流架构，带动交换机数量和端口速率齐升，从而交换机使用的光模块数量是传统架构的数十倍，同时光模块速率需求由25/100G提高至价格更高的100/400G。
在超大规模数据中心叶脊架构应用和云计算服务商持续扩大资本开支的双重驱动下，数通光模块市场有望量价齐升，预计市场规模将由2020年的156亿元增长至2024年的381亿元，CAGR高达25%。
二、国内重点光模块公司：中际旭创、新易盛具备400G光模块批量出货能力，光迅科技突破25G光芯片技术。


国内光模块核心厂商包括中际旭创、光迅科技、新易盛，2020年全球市场份额分别位列第1、第4、第10，其他厂商还有剑桥科技、天孚通信、华工科技、博创科技等。其中，中际旭创和新易盛光模块业务营收占比较高，均达到了95%以上。

【中际旭创300308】2020年市占率全球第一，2021年400G光模块出货量有望达100-110万只。

公司在全球2020年光模块市场份额升至第一，100G光模块市占率全球第一，具备400G光模块批量出货能力，25G/100G/400G高端光模块营收占比长期在70%以上，并逐渐提升。公司客户包括全球大型云厂商，如AWS、谷歌、阿里、Facebook等，以及电信设备商，如中兴、华为、思科等。根据最新调研，2021年公司400G光模块出货有望达到100-110万只，同比增长约一倍。

2020年11月，公司发行可转债拟募资不超过30亿元，用于苏州旭创光模块业务总部暨研发中心项目、苏州旭创高端光模块生产基地项目、铜陵旭创高端光模块生产基地项目和补充流动资金及偿还银行贷款。

7月15日，公司发布业绩预告，预计2021年上半年实现净利润3.3-3.6亿元，同比下降1.4%-9.6%，对应二季度净利润2.0-2.3亿元，环比一季度增长53.8%-76.9%，同比去年二季度增长。

【新易盛300502】2020年市占率全球第十，推出首款功耗低于10W的400G光模块产品。

公司是高速光模块领军企业，2020年市占率升至全球第十、国内第四，实现了电信和数通领域全速率的覆盖，并成功研发出适用于数据中心的400G光模块，推出首款功耗低于10W的400G光模块产品。

2020年11月，公司发布基于硅光解决方案的400G光模块产品。2020年12月，公司完成定增16.5亿元，投向高速率光模块生产线项目，主要为100G、400G高速率光模块及5G系列光模块产品，预计达产后将新增年产能285万只高速率光模块，产能大幅增加。

7月8日，公司发布业绩预告，预计2021年上半年实现净利润3.1-3.4亿元，同比增长62.3%-78.0%，对应二季度净利润为2.0-2.3亿元，环比一季度增长76.8%-103.6% ，同比2020年二季度增长46.7%-68.9% 。

【光迅科技002281】2020年市占率全球第四，突破25G光芯片技术。

公司业务涵盖光模块上游的芯片、器件和下游的子系统等领域，2020年全球市占率排名第四。公司电信光模块业务占比较高，目前已突破25G光芯片技术，实现全覆盖，未来将受益于25G光芯片的国产替代。

在数通市场，公司硅光业务有望打开未来成长空间。公司具有领先的器件基础，积极对400G以上速率光模块的硅光方案进行研发和试产，已对下游客户进行送样。

【剑桥科技603083】收购MACOM、Oclaro日本公司部分资产，获得100G、400G光模块领先技术。

公司业务为电信宽带终端、无线网络设备、高速光组件及光模块等，于2018、2019年分别收购MACOM、Oclaro日本公司部分资产，成为全球100G高速光组件、光模块领先企业，并在400G和基于最新PAM4调制技术的光模块领域上领先。

【天孚通信300394】有源/无源光器件国内领先，参与国内外客户400G、800G光模块产品研发。

公司主营业务为有源/无源光器件，依靠自身研发和外部并购，逐渐从单一产品发展形成了Mux/Demux耦合制造技术、FA光纤阵列设计制造技术、BOX封装制造技术、并行光学设计制造技术等十五大产品线和八大解决方案，并参与多个国内外客户400G、800G光模块产品的研发，在2020年取得重大进展。

【华工科技000988】400G、100G及以下全系列产品批量发货，是华为金牌供应商。

公司是国内首家获得华为5G光模块认证和订单的企业，同时也是华为25家金牌供应商之一，随着校企改制顺利完成，企业市场化激励机制进一步完善。当前公司数通类产品已实现400G、100G及以下全系列产品批量发货，800G和相干光产品已启动预研工作；电信方面，公司实现5G全系列产品覆盖。

【博创科技300548】国内唯一量产25G DFB以及VCSEL光芯片的供应商。

公司是国内硅光模块领军企业，10G全系列芯片已量产，且是国内唯一能够量产25G DFB以及VCSEL光芯片的公司，25G EML小批量量产。公司的25G无线前传硅光模块成为华为供应商，数据通信400G DR4硅光模块正在向境内外客户送样测试。

小结：近期各大运营商招标动作频繁，5G三期招标逐渐开启，电信侧光模块需求有望逐步回暖；长期看，叶脊架构超大规模数据中心成为主流，带动数通光模块量价齐升。国内重点光模块公司方面，中际旭创、新易盛具备400G光模块批量出货能力，光迅科技突破25G光芯片技术，2020年全球市场份额分别位列第1、第4、第10，其他厂商还有剑桥科技、天孚通信、华工科技、博创科技等。 [图片]