1. 从需求占比来看，中国、欧盟及美国分别贡献了全球铜消费的 53.2%、14.3%及 7.1%，合计占全球铜消费 75%。因而中国需求在铜价上起到了非常关键的作用。 2021年虽然全球精铜产量增速仅1.5%不及预测，但精铜需求同样不及预期，1-10月增速仅0.31%。

2. 当前供需缺口收窄，库存却依然急剧萎缩。答案很可能是持续恶化了一年多的供应链问题。

3. 未来铜价是否能出现类似原油、天然气、铝等大宗商品的逼空上涨，供需缺口的扩张预期依然是最根本性因素，目前来看还不具备这样的条件。

总结：当前现货市场铜的有效供给依然偏紧，铜价有支撑，但还没到能大幅上涨的契机。操作上，铜相关股票，如有仓位，适当高抛低吸